5月8日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)》，這是繼3月份中國證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》后，深交所的具體落實舉措。
與現(xiàn)存的主板和中小板規(guī)則相比，深交所的創(chuàng)業(yè)板規(guī)則強化了會計師事務所的權(quán)力：上市公司財務會計報告被會計師事務所出具否定意見或無法表示意見的審計報告時，將進行退市風險警示。
如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動退市程序。
在目前的滬深市場，ST公司“垂而不死”現(xiàn)象屢見不鮮。針對創(chuàng)業(yè)板公司的風險特征，深交所在充分借鑒國內(nèi)主板和中小板的監(jiān)管經(jīng)驗、并合理吸收了納斯達克市場退 市指標基礎(chǔ)上，規(guī)定了包括財務指標和市場指標在內(nèi)的三種退市制度。
在利用財務指標衡量退市標準時，深交所充分發(fā)揮了會計師事務所等中介結(jié)構(gòu)的監(jiān)管作用。首先，當上市公司財務會計報告被會計師事務所出具否定意見或無法表示意見的審計報告時，投資者由于無法獲得真實有效的財務信息，難以進行投資決策。因此，為提高創(chuàng)業(yè)板財務信息披露質(zhì)量，保護投資者合法權(quán)益，深交所將對上市公司進行退市風險警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動退市程序。
其次，上市公司會計報表顯示凈資產(chǎn)為負時，深交所也可以對該公司進行退市風險警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動退市程序。當凈資產(chǎn)為負時，往往意 味著公司資不抵債，財務狀況極差，隨時面臨停業(yè)、倒閉或被清算的風險。此時，深交所從保護投資者合法權(quán)益角度出發(fā)，進行警示的目的就是為了促進創(chuàng)業(yè)板公司提高資產(chǎn)質(zhì)量和改善財務狀況。
由于創(chuàng)業(yè)板在中國屬于新生事物，深交所在制定退市規(guī)則時也參考了美國納斯達克的市場監(jiān)管辦法。為了防范因股票流動性不足而產(chǎn)生的市場效率不高、流動性風險加大等問題，深交所規(guī)定，當公司股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股，將進行退市風險警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能改善的，將啟動退市程序。
為更好地發(fā)揮市場資源配置功能，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，引導投資者樹立審慎的投資理念，深交所創(chuàng)業(yè) 板針對三種退市情形將啟動快速退市程序，加快退市進程，縮短退市時間：針對財務會計報告被出具否定或拒絕表示意見的審計報告的退市情形，為促使上市公司盡早解決存在的問題，提高財務信息價值，暫停上市后根據(jù)中期報告就可以決定是否退市，區(qū)別于現(xiàn)在主板和中小板市場實施的根據(jù)年度報告審計情況決定是否退市做法，提高市場運作效率。
此外，深交所還規(guī)定，當出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負的退市情形時，為促使上市公司盡早解決存在的問題，恢復資產(chǎn)運營能力，暫停上市后根據(jù)中期報告就可以決定是否退市；對于未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告的公司，最快退市時間從主板的6個月縮短為3個月。（韓福恒）
