萬科企業(yè)股份有限公司董事長王石無疑是屬于“勤于思”的一類人。最近，王石在與媒體分享他從２００７年宏觀調(diào)控開始以來的反思與體會時說：“現(xiàn)在貨幣政策執(zhí)行得仍然寬松。但只要嚴格起來，房價仍舊會下來。”這個“房市系于貨幣政策”的觀點，在眾多房地產(chǎn)老總的心中，可謂“夫子言之，于我心有戚戚焉”。從２００７年至今房地產(chǎn)市場的跌宕起伏中不難看出，信貸支持力度大則房價漲，信貸政策緊縮則房價跌。
事實上，不僅房市系于貨幣政策，其他行業(yè)何嘗不是如此：鋼鐵、水泥、船舶等等，無一例外。也正因如此，最近管理層要“微調(diào)”貨幣政策的表態(tài)，一度造成了市場的很大波動。
當前，我國經(jīng)濟剛剛企穩(wěn)回升，復蘇勢頭不錯，溫家寶總理曾多次提到適度寬松的貨幣政策“不能改變”。適度寬松的貨幣政策不能改變，意味著我國企業(yè)賴以生存的宏觀信貸環(huán)境沒有收緊，繼續(xù)復蘇勢頭也將延續(xù)。
然而，這個適度寬松的貨幣政策總是有盡頭的。從銀行角度分析，執(zhí)行適度寬松的貨幣政策取決于自身的資本充足率水平和信貸資產(chǎn)質(zhì)量。經(jīng)過上半年強勁的信貸投放之后，７月份人民幣貸款增長勢頭明顯減緩，僅增加３５５９億元，有些銀行整個７月份的新增貸款為零增長甚至是負增長，而銀行抵御信貸風險能力也存在不足，幾乎所有國有大銀行的撥備覆蓋率離銀監(jiān)會“年底到１５０％”的要求還有不小距離。
種種跡象表明，目前銀行在執(zhí)行適度寬松的貨幣政策時由于彈藥不足而開始“力不從心”了。
另一方面，我國經(jīng)濟中產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)也在增多，如鋼鐵行業(yè)、船舶行業(yè)。這些行業(yè)一旦出現(xiàn)價格因供過于求而下跌，將給背后支持它們的銀行造成巨大的壞賬損失。從銀監(jiān)會提出“要嚴格控制產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款”，到各家銀行的實際執(zhí)行情況來看，部分行業(yè)信貸緊縮勢在必然。
為了避免類似“信貸支持力度大則房價漲，信貸政策緊縮則房價跌”的情況重新在各行業(yè)蔓延，建立企業(yè)的資金池成了當前迫在眉睫的大事。只有建立了企業(yè)自身的資金池，才能熨平這種企業(yè)受制于貨幣政策而出現(xiàn)大起大落的波動，從而增強自身抵抗經(jīng)濟風險的能力。
而要建立企業(yè)的資金池，企業(yè)首先要從自身的盈利中拿出一部分來充實資金池，而不是一味地追求擴大產(chǎn)能規(guī)模，尤其是在金融危機仍在繼續(xù)肆虐的時候。其次要擴大企業(yè)融資渠道，擺脫單純依靠銀行信貸的局面。
無論是發(fā)行企業(yè)債、吸引信托資金，還是進行股市融資、引進私募股權(quán)基金，都可以預留一部分給企業(yè)資金池。最后，企業(yè)要建立一套資金池的長效機制，在資金寬松時增加資金池的蓄水量，而在資金緊張時則抽取資金池的資金。
