摘要:企業(yè)作為社會的一個細胞,履行社會責任具有重要意義。企業(yè)在履行社會責任時必須考慮的利益相關者的需求,本文著重闡述了如何將利益相關者納入財務治理結構,從而形成有效的財務激勵約束機制,提高財務治理效率。
關鍵詞:社會責任; 財務治理;治理結構
企業(yè)社會責任就是指企業(yè)在進行各項活動時,不能僅僅以股東財富最大化作為自己的目標,而應當最大限度地考慮股東利益之外的其他所有社會利益。這種社會利益應該包括股東利益、債權人利益、經(jīng)營者利益、企業(yè)員工利益、消費者利益以及其他內(nèi)外部關系人利益。企業(yè)積極履行社會責任,把社會責任理念和要求全面融入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和企業(yè)文化,有利于創(chuàng)新發(fā)展理念、轉變發(fā)展方式,改善企業(yè)的財務治理結構,這將有利于企業(yè)的長遠發(fā)展。
一、我國企業(yè)財務治理存在的問題
由于我國經(jīng)濟正處于轉型時期,不少上市公司由國有企業(yè)改制發(fā)展而來,公司財務治理尚不完善,尚存在以下問題:
1.信息的不對稱性。企業(yè)內(nèi)部之間存在著信息不對稱,這種信息不對稱導致了經(jīng)理人員的“機會主義”與偷懶行為,損害了股東的利益。在財務方面主要表現(xiàn)有:經(jīng)理人員運用股東對其經(jīng)營決策不得干涉的要求,通過增加在職消費或與其他人進行合謀行為謀取自身利益而損害股東利益。
此外,很多企業(yè)的會計信息披露不充分,企業(yè)內(nèi)部與外部之間存在嚴重的信息不對稱。例如:大股東為侵占上市公司利益、掩蓋真實經(jīng)營狀況而做假賬,或以公司機密等為借口進行不充分的信息披露,使公司股票價格嚴重背離企業(yè)實際價值,誤導投資者和債權人財務決策。
2.監(jiān)督和激勵機制的不完備。由于董事會與經(jīng)理人員的關系是一種雇傭與被雇傭的關系,而股東大會與董事會則是一種信托關系,三者之間的利益追求往往是不一致的。股東雖然持有公司的股票,但大型公司的股權是相對分散的,每個股東只持有公司總體股份的很少份額,由于監(jiān)督機制的不完備或者監(jiān)督收益與監(jiān)督成本不對稱,而可能引致搭便車行為,使股東很難監(jiān)督經(jīng)理人員的行為。
二、企業(yè)履行社會責任對財務治理的促進作用
企業(yè)履行社會責任對財務治理的影響就是使企業(yè)更加注重多邊治理及對利益相關者的保護。通過財權在不同利益相關者之間的不同配置,從而調(diào)整利益相關者在財務體制中的地位,形成財務治理結構、財務治理機制與財務治理環(huán)境良性互動,實現(xiàn)財務決策科學化,提高公司治理效率。
以股東為主導的利益相關者共同治理的模式要求企業(yè)的董事會、監(jiān)事會中要有股東以外的利益相關者代表,如工人代表,政府代表,債權人代表等,讓他們參與到企業(yè)的決策中去,從而形成有效的財務激勵約束機制,實現(xiàn)企業(yè)財務決策科學化。
1.股東的財務治理。當企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營危機或經(jīng)理層產(chǎn)生侵害出資者利益的行為時,公司股東可通過監(jiān)事會加以制止、通過股東會更換管理層,轉移股權或拋售股票退出企業(yè)的方式,實現(xiàn)財權配置與財務治理的主導作用。
2.債權人的財務治理。債務契約提供了約束經(jīng)理人員支付未來現(xiàn)金流的工具,它也減少了經(jīng)理人員隨意支出可獲現(xiàn)金流的機會主義行為,從而在一定程度上降低了代理成本。通過明確債務契約中債權人的權利,采用在公司董事會、監(jiān)事會中吸納債權人參與公司管理等方式,可使債權人由一個局外人,真正變成參與企業(yè)日常經(jīng)營決策和控制的局內(nèi)人,使債權人在企業(yè)財務治理中發(fā)揮積極作用。
3.經(jīng)營者的財務治理。對經(jīng)理人員實行股票期權制。即允許經(jīng)理人員在若干年后,按現(xiàn)價獲得企業(yè)的一部分股權,經(jīng)理人員的收益取決于股權的未來價格與現(xiàn)價的差額,這就迫使企業(yè)的經(jīng)營者不斷努力提高企業(yè)的市場價值,企業(yè)市場價值越大,其自身的價值也越大。
4.員工的財務治理。員工參與公司財務治理,既是人的“經(jīng)濟價值”提高和民主理念向公司內(nèi)部延伸的結果,也是緩和勞資沖突提高公司組織效率的需要。員工可通過建立員工董事制度和廣大員工積極參與的企業(yè)文化控制機制影響財務決策權。當企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下降或經(jīng)營者發(fā)生損害企業(yè)利益行為時,員工可采取一定措施,如要求董事會更換經(jīng)理、修訂財務預算、監(jiān)督和罷免經(jīng)理人員等,以保證公司穩(wěn)定發(fā)展并維護自身的合法權益。
5.政府的財務治理。政府一般通過立法等方式對公司財務行為進行監(jiān)督和約束,如制定會計法規(guī)、準則及財務制度等,加強上市資格審查、增強公司信息披露、加大對違規(guī)行為的懲罰等。政府還直接參與對公司的稅務檢查、工商檢查以及委托市場監(jiān)管機構、中介機構對公司的行為進行監(jiān)督等,以督促公司完善財務治理。
6.其他利益相關者的財務治理。其他利益相關者,如顧客、合作者和社區(qū)等的財務治理主要是通過財務監(jiān)控權的市場分享體系等外部市場來實現(xiàn),顧客拒絕購買公司產(chǎn)品,合作者中止進一步合作,社區(qū)通過法律提出環(huán)保要求等,均可以對公司財務治理和企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響。
三、從社會責任角度出發(fā)的財務治理應注意的問題
企業(yè)履行社會責任,就必須關注利益相關者的需要和利益,讓利益相關者能夠參與到公司的財務治理結構中來。但其中應注意的問題是,利益相關者共同治理條件下的公司財務治理的結構具有動態(tài)性特征。
股東單邊治理條件下的財務管理目標一定,就是要通過財務上的合理經(jīng)營為股東帶來最大化的財富,即股東財富最大化,因此企業(yè)的財務治理結構穩(wěn)定。但利益相關者共同治理要考慮基于談判的利益相關者間的合作與沖突。合作由社會信任度、合作盈余水平?jīng)Q定,而沖突又由要素市場的競爭壓力、時間偏好及風險態(tài)度所決定,這些因素的變化必然引起利益相關者談判能力的變化,從而形成不同的利益相關者利益格局并決定利益相關者的合作與沖突水平,這要求有不同的財務治理結構與之相適應。
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