摘要：股權(quán)分置是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暫不上市流通。股權(quán)分置改革是非流通股股東向流通股東支付對(duì)價(jià)并取得流通權(quán)。支付對(duì)價(jià)包括送股、縮股、付現(xiàn)、權(quán)證等。支付對(duì)價(jià)在理論上有違約賠償觀、流通權(quán)觀、權(quán)益補(bǔ)償觀等論點(diǎn)。用明晰性原則、權(quán)責(zé)制原則、實(shí)質(zhì)重于形式原則來(lái)處理支付對(duì)價(jià)，增設(shè)一個(gè)資產(chǎn)性質(zhì)的過(guò)渡性賬戶，即“長(zhǎng)期股權(quán)投資——支付對(duì)價(jià)”，使之資本化。
關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革 支付對(duì)價(jià) 會(huì)計(jì)處理
2005年4月，我國(guó)資本市場(chǎng)啟動(dòng)了上市公司股權(quán)分置改革。它經(jīng)歷了第一次試點(diǎn)、第二次試點(diǎn)，到2005年9月全面推開(kāi)的過(guò)程。股權(quán)分置改革要在較短的時(shí)間內(nèi)完成市值的60%股改任務(wù)，實(shí)行新老劃斷，重新啟動(dòng)資本市場(chǎng)的融資功能。股權(quán)分置改革中所發(fā)生的送股、縮股、支付現(xiàn)金、權(quán)證等經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)應(yīng)如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，本文就此開(kāi)展討論。
一、業(yè)務(wù)的產(chǎn)生
1、股權(quán)分置
股權(quán)分置是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暫不上市流通。股權(quán)分置問(wèn)題是20世紀(jì)90年代初期，中國(guó)股市的建立初期就面臨“股份制是私有化，將導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失”的政治歧見(jiàn)和國(guó)有產(chǎn)權(quán)的清晰化尚未解決、流動(dòng)后其收益歸屬難以確立等技術(shù)性難題；社會(huì)閑置資金量與大量國(guó)有企業(yè)融資需求量的矛盾。為回避這些難題，盡快把資本市場(chǎng)組建起來(lái)，我們根據(jù)“摸著石頭過(guò)河”的方針，提出了“國(guó)有存量股份不動(dòng)，增量募集股份流通”的股權(quán)分置暫行模式。
在我國(guó)證券市場(chǎng)建立初期，由于改革不配套和制度設(shè)計(jì)上的局限性，則形成的制度性缺陷。股權(quán)分置造成上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理、不規(guī)范，表現(xiàn)為：上市公司股權(quán)被人為地割裂為非流通股和流通股兩部分，非流通股股東持股比例較高，通常處于控股地位。從統(tǒng)計(jì)資料看，截至2004年12月31日為止，非流通股占上市公司總股本的63.55%，有個(gè)別的達(dá)到85%，國(guó)有股份占非流通股份的74%，占總股本的47%。其結(jié)果是，同股不同權(quán)，上市公司治理結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重缺陷，容易產(chǎn)生一股獨(dú)大、甚至一股獨(dú)霸現(xiàn)象，使流通股股東特別是中小股東的合法權(quán)益遭受損害。
2、股權(quán)分置改革
股權(quán)分置是我國(guó)特殊國(guó)情下的產(chǎn)物。為了符合國(guó)際慣例，入世后我國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)順利接軌，體現(xiàn)市場(chǎng)公平的原則。發(fā)揮資本市場(chǎng)定價(jià)功能，優(yōu)化資源配置功能。因此，股權(quán)分置問(wèn)題必須妥善解決。
第一次股權(quán)分置改革是1999年～2002年的國(guó)有股減持。它經(jīng)歷了試點(diǎn)、啟動(dòng)、暫停、停止四個(gè)階段。1999年11月29日，國(guó)有股配售試點(diǎn)方案推出，12月2日，證監(jiān)會(huì)公布10家試點(diǎn)企業(yè)名單，隨后，中國(guó)嘉陵和黔輪胎比例配售試點(diǎn)減持。2001年6月12日，國(guó)有股減持正式啟動(dòng)，股市在見(jiàn)到2245.43歷史高點(diǎn)后，開(kāi)始踏上漫漫熊途。2001年10月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布暫停國(guó)有股減持，當(dāng)日滬市全線漲停，漲9.86%。2002年6月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股，當(dāng)日滬市全線漲停，漲9.25% 。國(guó)有股減持雖然以失敗而告終，但為第二次股權(quán)分置改革積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。
第二次股權(quán)分置改革是2005年開(kāi)始的非流通股股東向流通股股東支付對(duì)價(jià)并取得流通權(quán)。它經(jīng)歷了兩次試點(diǎn)、全面啟動(dòng)兩個(gè)階段。2005年5月10日，以三一重工等4家上市公司進(jìn)行首批試點(diǎn)，6月20日，以長(zhǎng)江電力等42家上市公司進(jìn)行再次試點(diǎn)。2005年9月，股權(quán)分置改革全面實(shí)施，要求在較短時(shí)間內(nèi)完成上市公司市值的60%的股改任務(wù)。股市在1000點(diǎn)附近止跌，逐步上漲到1200多點(diǎn)。
2005年股改的本質(zhì)和要求。股權(quán)分置改革本質(zhì)是推動(dòng)資本市場(chǎng)的機(jī)制轉(zhuǎn)換，消除非流通股與流通股的流通制度差異，真正實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)上市公司的約束機(jī)制，而不是解決包括國(guó)有股在內(nèi)的非流通股減持變現(xiàn)問(wèn)題。股權(quán)分置改革要求是統(tǒng)一組織，分散決策；穩(wěn)定資本市場(chǎng)，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益；堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，實(shí)行新老劃斷；妥善處理ST公司和績(jī)差公司，確保股改順利進(jìn)行。
3、支付對(duì)價(jià)
“對(duì)價(jià)”（consideration）原本是英美合同法上的效力原則，其本意是“為換取另一個(gè)人做某事的允諾，某人付出的不一定是金錢的代價(jià)”，也許是“購(gòu)買某種允諾的代價(jià)”。從法律關(guān)系看，“對(duì)價(jià)”是一種等價(jià)有償?shù)脑手Z關(guān)系，“某人允諾是為了換取另外一個(gè)人對(duì)允諾的承諾”。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度說(shuō)，“對(duì)價(jià)”就是沖突雙方處于帕累托最優(yōu)狀況時(shí)實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)的條件。在平等個(gè)體之間法律關(guān)系沖突情況下，效率的解決只能通過(guò)平等個(gè)體之間的妥協(xié)關(guān)系來(lái)解決。在協(xié)調(diào)平等主體之間相互沖突的法律關(guān)系過(guò)程中，只要滿足“對(duì)價(jià)”，自由讓度并給予及時(shí)補(bǔ)償而不使任何一方損失的條件，就能實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)到帕累托改進(jìn)的效率。非流通股股東以什么樣的“對(duì)價(jià)”獲得流通權(quán)一直是爭(zhēng)論的焦點(diǎn)之一。此次股權(quán)分置改革采取了個(gè)案處理、方案協(xié)商選擇的原則，最終實(shí)現(xiàn)的“對(duì)價(jià)”必然成為交易雙方都能接受的價(jià)格。
支付對(duì)價(jià)就是非流通股股東向流通股股東支付一定數(shù)額的代價(jià)，以獲得非流通股的流通權(quán)。支付對(duì)價(jià)的方式可以多種多樣，如：非流通股股東將所持有的部分非流通股送給流通股股東（即送股）、非流通股股東將所持有的非流通股按一定比例減少（即縮股）、非流通股股東向流通股股東支付現(xiàn)金、送權(quán)證等，允許支付對(duì)價(jià)的方式不斷創(chuàng)新。支付多少對(duì)價(jià)是合理的呢？非流通股作為公司的大股東，是這場(chǎng)改革的重要參與者，對(duì)價(jià)就大股東而言，應(yīng)該是大股東從自己的股票中拿出多少作為支付對(duì)價(jià)的成本，這是一個(gè)財(cái)務(wù)問(wèn)題，本文不進(jìn)行討論。
權(quán)證，是發(fā)行人與持有者之間的一種契約，持有人在約定的時(shí)間有權(quán)以約定的價(jià)格購(gòu)買或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。標(biāo)的資產(chǎn)可以是股票，也可以是其他形式的資產(chǎn)。按權(quán)利行使方式劃分，權(quán)證又可分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽（售）權(quán)證，即有權(quán)買或賣標(biāo)的資產(chǎn)。權(quán)證表明持有者有權(quán)利而無(wú)義務(wù)，其實(shí)質(zhì)就是一種期權(quán)。
二、支付對(duì)價(jià)的理論分析
支付對(duì)價(jià)是股權(quán)分置改革的新生事物，是一種新型的會(huì)計(jì)事項(xiàng)，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度對(duì)此沒(méi)有作出規(guī)范。我們必須把 “支付對(duì)價(jià)”與“股權(quán)分置”的歷史和現(xiàn)狀結(jié)合起來(lái)進(jìn)行剖析，找出它的本質(zhì)，作為會(huì)計(jì)處理的依據(jù)。
1、支付對(duì)價(jià)是非流通股向流通股支付的“違約賠償”
根據(jù)《證券法》第43條“股份有限公司申請(qǐng)其股票上市交易，必須報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)”等有關(guān)規(guī)定，股份公司公開(kāi)發(fā)行的股票經(jīng)核準(zhǔn)在證券交易所上市交易，即獲得股票上市流通權(quán)。但對(duì)于發(fā)起人股份（無(wú)論國(guó)有股還是社會(huì)法人股、自然人股等非國(guó)有股份），則在招股說(shuō)明書(shū)中載明“暫不流通”。非流通股股東在公司首次公開(kāi)發(fā)行股票和上市時(shí)，明確其持有的股份“暫不流通”，是投資者作出投資該公司流通股決策最為重要的條件之一，是“投資合同”的重要條款。盡管非流通股股東沒(méi)有向流通股股東作出單獨(dú)的承諾而且兩方之間也沒(méi)有形式上的協(xié)議，但這種合同法律關(guān)系是存在的。實(shí)施股權(quán)分置改革，非流通股股東獲得上市流通權(quán)構(gòu)成違約行為，給流通股股東造成了損害，自然依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)違約責(zé)任，責(zé)任的形式就是支付違約金。
2、支付對(duì)價(jià)是非流通股向流通股所購(gòu)買的“流通權(quán)”
只有向社會(huì)公眾發(fā)行的這部分股票具有上市流通權(quán)，事實(shí)上造成社會(huì)公眾股與發(fā)起人股“同股不同權(quán)”。“同股不同權(quán)”相應(yīng)地造成“同股不同價(jià)”。首先體現(xiàn)在股票發(fā)行市場(chǎng)，投資者的購(gòu)買股票決策包含了只有他（她）們購(gòu)買的這部分股票具備流通權(quán)的判斷，因此樂(lè)意為“買斷”非流通股的流通權(quán)支付溢價(jià)。公司上市后，上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)際存在兩種價(jià)格，即非流通股的協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)和流通股的競(jìng)價(jià)交易價(jià)格。協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)通常在每股凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值基礎(chǔ)上存在一定溢價(jià)；而流通股可以方便地在交易所競(jìng)價(jià)交易，與協(xié)議轉(zhuǎn)讓相比，交易成本低，流動(dòng)效率高，因而競(jìng)價(jià)交易價(jià)格不但包含公允價(jià)值溢價(jià)，還反映了投資者愿意為流通權(quán)支付的溢價(jià)。
3、 支付對(duì)價(jià)是非流通股侵占流通股的“權(quán)益補(bǔ)償”
由于股份公司公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)存在制度缺陷，造成了非正常溢價(jià)，形成資本公積，它來(lái)源于流通股的溢價(jià)部分，即流通權(quán)溢價(jià)。在“同股同利”政策下，非流通股和流通股共享這些準(zhǔn)資本，構(gòu)成對(duì)流通股權(quán)益的損害。最典型的案例是用友軟件，每股1.18元的凈資產(chǎn)，以每股36.68元的高價(jià)發(fā)行2500萬(wàn)股，結(jié)果使自己7500萬(wàn)非流通股每股凈資產(chǎn)飆升到9.7元/股。這是由于在股權(quán)分置的條件下，股票發(fā)行時(shí)進(jìn)行市場(chǎng)詢價(jià)所造成的。市場(chǎng)詢價(jià)有其道理，但是由于三分之二的股票不流通，這樣的詢價(jià)方式也成了制度缺陷。而與此對(duì)應(yīng)的在香港上市的金碟軟件，公司經(jīng)營(yíng)情況和業(yè)績(jī)狀況相差無(wú)幾，但金碟軟件在香港的發(fā)行價(jià)只有2元。所以非流通股在取得流通權(quán)時(shí)應(yīng)對(duì)流通股的權(quán)益進(jìn)行補(bǔ)償。
三、支付對(duì)價(jià)的會(huì)計(jì)處理
上述觀點(diǎn)從不同角度對(duì)支付對(duì)價(jià)進(jìn)行了闡述，不同的理論依據(jù)則產(chǎn)生不同的會(huì)計(jì)處理，對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、考核產(chǎn)生不同的影響。
（一）支付對(duì)價(jià)涉及的會(huì)計(jì)主體
會(huì)計(jì)處理必須遵循它的基本假定——會(huì)計(jì)服務(wù)的空間范圍（會(huì)計(jì)主體）。不同的會(huì)計(jì)主體在支付對(duì)價(jià)問(wèn)題上的立足點(diǎn)不同，其會(huì)計(jì)處理也不同。股權(quán)分置改革經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)涉及非流通股股東、流通股股東、上市公司三方利益主體。他們共同構(gòu)成支付對(duì)價(jià)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的三個(gè)會(huì)計(jì)主體，他們都必須做出相應(yīng)的記錄與報(bào)告。支付對(duì)價(jià)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)分別表現(xiàn)為：首先是非流通股股東，他們將所持有的非流通股部分送出或按比例壓縮、支付現(xiàn)金等；其次是流通股股東，他們將獲得送股、現(xiàn)金、權(quán)證等；再次是上市公司，他們將發(fā)行認(rèn)股權(quán)證、減少總股本、記錄股本明細(xì)的變化等。明確會(huì)計(jì)主體為我們討論會(huì)計(jì)核算提供了一個(gè)基本前提。
（二）支付對(duì)價(jià)的會(huì)計(jì)處理原則
1、充分應(yīng)用實(shí)質(zhì)重于形式原則。由于支付對(duì)價(jià)引起原非流通股股東和原流通股股東在上市公司的持股比例的變化，即存在此消彼漲的關(guān)系，導(dǎo)致會(huì)計(jì)中的權(quán)益法與成本法的變化，合并報(bào)表范圍的變化。按照我國(guó)《合并報(bào)表暫行規(guī)定》、《投資準(zhǔn)則》等規(guī)定，合并報(bào)表范圍的判斷關(guān)鍵看對(duì)被投資單位是否達(dá)到“控制”，對(duì)采用權(quán)益法核算的判斷以是否能對(duì)被投資單位施加“重大影響”為標(biāo)準(zhǔn)。至于“50%”、“20%”持股比例，僅僅是可供參照的簡(jiǎn)單標(biāo)準(zhǔn)，即使持股比例在“50%”以下，如果事實(shí)表明能夠控制被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益，則仍然將被投資單位納入合并范圍。類似的，即使持股比例低于“20%”，只要證據(jù)顯示對(duì)被投資單位具有重大影響，對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資仍采取權(quán)益法核算。總體而言，這跟國(guó)際慣例一致。
2、認(rèn)真貫徹明晰性原則、重要性原則。支付對(duì)價(jià)是股權(quán)分置改革的產(chǎn)物，它將對(duì)會(huì)計(jì)主體產(chǎn)生長(zhǎng)期、較大的影響。它要求會(huì)計(jì)記錄準(zhǔn)確、清晰，便于理解和使用。因此，我們應(yīng)當(dāng)單獨(dú)核算支付對(duì)價(jià)，使之勾稽關(guān)系清楚，項(xiàng)目完整，數(shù)字準(zhǔn)確。
（三）支付對(duì)價(jià)的確認(rèn)和計(jì)量
支付對(duì)價(jià)是股權(quán)分置改革的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。非流通股股東支付的對(duì)價(jià)是送股、縮股、付現(xiàn)、權(quán)證等，獲得的是一種流通權(quán)。它們符合會(huì)計(jì)要素的定義，具有可計(jì)量性、相關(guān)性、可靠性。在股權(quán)分置改革方案實(shí)施日，則確認(rèn)支付對(duì)價(jià)，進(jìn)行相關(guān)會(huì)計(jì)處理。其中，權(quán)證在股改方案實(shí)施日，只確認(rèn)已實(shí)際發(fā)生的金額，其余損失則在行權(quán)日確認(rèn)。
用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和歷史成本原則進(jìn)行計(jì)量。它具體表現(xiàn)在：支付對(duì)價(jià)等于送股（縮股）用送出（減少）股份的投資成本（股份數(shù)×每股成本）加上按該比例應(yīng)轉(zhuǎn)銷的損益調(diào)整、股權(quán)投資差額、股權(quán)投資準(zhǔn)備之和計(jì)量；付現(xiàn)用實(shí)際發(fā)生金額計(jì)量；權(quán)證用申請(qǐng)發(fā)行的實(shí)際支出加行權(quán)日的行權(quán)價(jià)格與當(dāng)日的收盤價(jià)的損失計(jì)量。
（四）會(huì)計(jì)科目的使用
無(wú)論是“違約賠償”觀、“流通權(quán)”觀，還是“權(quán)益補(bǔ)償”觀，均涉及“長(zhǎng)期股權(quán)投資”賬戶的調(diào)整與再確認(rèn)。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，在權(quán)益法下，“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目下分設(shè)“投資成本”、“損益調(diào)整”、“股權(quán)投資準(zhǔn)備”、“股權(quán)投資差額”四個(gè)明細(xì)科目。股權(quán)分置改革作為新生事物，支付對(duì)價(jià)金額應(yīng)該計(jì)入哪個(gè)明細(xì)科目呢？顯而易見(jiàn)，支付對(duì)價(jià)不屬于“損益調(diào)整”和“股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目的性質(zhì)。在權(quán)益法下，“投資成本”已界定為投資單位取得投資的初始成本，也不適合核算對(duì)價(jià)。權(quán)衡而言，由于支付對(duì)價(jià)作為投資成本的追加，計(jì)入“股權(quán)投資差額”比較合適。會(huì)計(jì)制度列舉了“股權(quán)投資差額”的三種情形，雖然尚未考慮股權(quán)分置改革的情況，但已經(jīng)表明，“股權(quán)投資差額”的用途在于記錄權(quán)益法下長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本與應(yīng)享有被投資單位所有者份額的差額。支付對(duì)價(jià)可視為這種差額，在“股權(quán)投資差額”賬中核算。
筆者認(rèn)為支付對(duì)價(jià)在“股權(quán)投資差額”二級(jí)賬中核算雖然有一定道理，但也存在不足。它將股改的支付對(duì)價(jià)與原股權(quán)投資差額混淆，不便以后對(duì)其調(diào)整，影響會(huì)計(jì)分析與評(píng)價(jià)，不符合明晰性、重要性原則。我們認(rèn)為應(yīng)設(shè)立“長(zhǎng)期股權(quán)投資——支付對(duì)價(jià)”賬戶，專門用于核算股權(quán)分置改革經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)調(diào)整的過(guò)渡性資產(chǎn)賬戶。當(dāng)股權(quán)分置改革方案實(shí)施時(shí)，借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資——支付對(duì)價(jià)”，貸記“現(xiàn)金”或“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資——A公司（投資成本）、（股權(quán)投資差額）、（損益調(diào)整）、（股權(quán)投資準(zhǔn)備）”四個(gè)明細(xì)賬戶。會(huì)計(jì)期末調(diào)整時(shí)，從“長(zhǎng)期股權(quán)投資——支付對(duì)價(jià)”貸方轉(zhuǎn)出，其余額在借方，表示待轉(zhuǎn)支付對(duì)價(jià)。 （五）會(huì)計(jì)處理方法及評(píng)價(jià)
1、“違約賠償”觀則將“支付對(duì)價(jià)”費(fèi)用化
非流通股股東向流通股股東支付違約金具有彌補(bǔ)流通股股東損失的性質(zhì)。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，企業(yè)因違約而向?qū)Ψ街Ц兜倪`約金以“營(yíng)業(yè)外支出”列支。這顯然形成一項(xiàng)費(fèi)用，并在損益表中反映。其分錄為借記“營(yíng)業(yè)外支出”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資——支付對(duì)價(jià)”。
筆者認(rèn)為，“違約賠償” 觀實(shí)際操作困難。首先是賠償對(duì)象的認(rèn)定，是賠償給申購(gòu)新股的股東，還是從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股份的投資者？其次是賠償額度的認(rèn)定，是補(bǔ)償股票下跌給投資者帶來(lái)的全部損失，還是扣除其中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)部分？這些都是計(jì)較不清的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。再次，“支付對(duì)價(jià)”費(fèi)用化直接影響大股東的業(yè)績(jī)和考核指標(biāo)，也關(guān)系到再融資和股票特別處理等問(wèn)題。這樣就違背“對(duì)價(jià)”的本意，容易形成股改的阻力。
2、“流通權(quán)”觀則將“支付對(duì)價(jià)”資本化
支付對(duì)價(jià)獲得流通權(quán)符合會(huì)計(jì)上的資本支出條件。首先，符合資產(chǎn)的定義，流通權(quán)能夠帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益（未來(lái)現(xiàn)金凈流入）的能力。股權(quán)分置改革以“對(duì)價(jià)”方式承認(rèn)流通權(quán)是具有價(jià)值的。其次，可以用貨幣計(jì)量，無(wú)論何種形式的對(duì)價(jià)（股份、現(xiàn)金或權(quán)證），都直接具有明確的金額或具備量化的條件。再次，支付對(duì)價(jià)“資產(chǎn)”與支付違約“費(fèi)用”相比，在“經(jīng)濟(jì)后果”方面更容易被接受。尤其是資本化處理避免了國(guó)有資產(chǎn)單位出于保值增值考核考慮，對(duì)股權(quán)分置改革積極性不高的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，也可以防止對(duì)其他非流通股股東（包括上市公司）的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不良影響。最后，符合長(zhǎng)期資產(chǎn)的時(shí)間要求，非流通股在股改方案實(shí)施日雖然獲得流通權(quán)，股改的本質(zhì)是解決制度缺陷問(wèn)題，而不是減持股份，其投資目的仍是長(zhǎng)期持有。不少公司配合對(duì)價(jià)方案出臺(tái)穩(wěn)定股價(jià)的承諾，如增持計(jì)劃、減持底價(jià)、回購(gòu)計(jì)劃、鎖定流通期限等。所以，流通權(quán)具有資本化的條件。從會(huì)計(jì)要素具體分類項(xiàng)目來(lái)看，流通權(quán)符合無(wú)形資產(chǎn)的定義和特征。
舍“資產(chǎn)攤銷”而取“成本配比”。我們認(rèn)為，非流通股為實(shí)現(xiàn)“同股同權(quán)”支付的對(duì)價(jià)，是附著在流通股上面的一項(xiàng)權(quán)利，并不會(huì)隨時(shí)間的流逝而發(fā)生損耗，只因?qū)崿F(xiàn)流通（或稱減持股份）而兌現(xiàn)。因此不應(yīng)對(duì)支付對(duì)價(jià)形成的長(zhǎng)期投資進(jìn)行分期攤銷處理。以市場(chǎng)整體觀察，目前滬市上市公司平均股價(jià)4.54元（這里以8月25日收盤價(jià)為例，流通市值總計(jì)6,791.85億元除以流通股本總計(jì)1,496.26億元）；截至2005年第一季度末，滬市上市公司平均每股凈資產(chǎn)2.68元。市值與凈資產(chǎn)值之間的溢價(jià)，對(duì)非流通股東來(lái)說(shuō)永遠(yuǎn)是空中樓閣，鏡中花月。股權(quán)分置改革實(shí)施后，如果按照所有公司平均10送3的比例，市場(chǎng)自然除權(quán)導(dǎo)致平均股價(jià)下降至3.49元（4.54/1.3）。這個(gè)價(jià)格相對(duì)于平均每股凈資產(chǎn)的2.68元，非流通股仍獲得30.29%（3.49/2.68-1）的流通性溢價(jià)。所以，我們認(rèn)為原非流通股股東期末結(jié)轉(zhuǎn)分錄為，借記“無(wú)形資產(chǎn)——流通權(quán)”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資——支付對(duì)價(jià)”。持有期間不攤銷，可根據(jù)市場(chǎng)變化提取無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，減持變現(xiàn)時(shí)，用流通性溢價(jià)與支付對(duì)價(jià)配比，計(jì)算損益。其分錄為：借記“銀行存款”，貸記“投資收益”，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)成本，借記“投資收益”，貸記“無(wú)形資產(chǎn)——流通權(quán)”
筆者認(rèn)為“流通權(quán)”觀更符合股權(quán)改革的精神，不影響企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，不影響國(guó)有資產(chǎn)保值增值以及有關(guān)負(fù)責(zé)人的考核，容易被非流通股股東接受。它也符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)原則，容易被財(cái)會(huì)人員理解，執(zhí)行。
3、“權(quán)益補(bǔ)償”觀則將“支付對(duì)價(jià)”沖銷權(quán)益
支付對(duì)價(jià)是對(duì)過(guò)去制度缺陷的承認(rèn)，非流通股股東將過(guò)去多得的權(quán)益補(bǔ)償給流通股股東，以實(shí)現(xiàn)“同股同權(quán)”。其分錄為：借記“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資——支付對(duì)價(jià)”。
筆者認(rèn)為“權(quán)益的補(bǔ)償”觀雖然不影響經(jīng)營(yíng)成果，但直接影響國(guó)有資產(chǎn)保值增值以及有關(guān)負(fù)責(zé)人的考核，不易被非流通股股東接受，有悖股改的初衷。
上述我們討論了非流通股股東的會(huì)計(jì)處理，其中，支付對(duì)價(jià)資本化是一個(gè)“多贏”的選擇。
4、流通股股東與上市公司的會(huì)計(jì)處理
流通股股東是對(duì)價(jià)的接受者，按證券交易規(guī)則規(guī)定，在股改方案實(shí)施日用自然除權(quán)原則處理，即股改方案實(shí)施日與其前一個(gè)交易日的市值相等。也就是說(shuō)，流通股股東一方面獲得新增股份、現(xiàn)金、權(quán)證；另一方面，損失原有股份的市值。其結(jié)果是既不受益也不受損。送股在備查帳簿或表外科目記錄；縮股不做記錄；付現(xiàn)沖投資成本。認(rèn)購(gòu)權(quán)證在股改實(shí)施日的價(jià)格無(wú)法確定，是一項(xiàng)或有資產(chǎn)，持有期間在備查帳簿或表外科目記錄；若在行權(quán)日之前轉(zhuǎn)讓，其收益沖投資成本，核銷記錄；行權(quán)之日，股票市價(jià)小于或等于行權(quán)價(jià)格，則認(rèn)購(gòu)權(quán)證的價(jià)值為零，核銷記錄；行權(quán)之日，股票市價(jià)大于行權(quán)價(jià)格，則認(rèn)購(gòu)權(quán)證的價(jià)值為市價(jià)與行權(quán)價(jià)格之差，其收益沖投資成本，核銷記錄。認(rèn)沽權(quán)證是一種保底賣出價(jià)格承諾，持有期間在備查帳簿或表外科目記錄；行權(quán)之日，股票市價(jià)小于行權(quán)價(jià)格，則認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)值為市價(jià)與行權(quán)價(jià)格之差，其收益沖投資成本，核銷記錄；行權(quán)之日，股票市價(jià)大于行權(quán)價(jià)格，則認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)值為零，核銷記錄。 股權(quán)分置改革涉及上市公司股本的變化。具體表現(xiàn)為：對(duì)價(jià)采取送股則總股本不變，股本明細(xì)變化，則在股本賬戶內(nèi)調(diào)整；對(duì)價(jià)采取縮股則總股本減少，股本明細(xì)變化，則將減少股本金額轉(zhuǎn)入資本公積；認(rèn)股權(quán)證發(fā)行股份按增發(fā)處理；付現(xiàn)、認(rèn)購(gòu)權(quán)證、認(rèn)沽權(quán)證則不涉及上市公司。
總之，股權(quán)分置改革業(yè)務(wù)是特定條件下的特殊經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，會(huì)計(jì)制度沒(méi)有明確的規(guī)范。筆者對(duì)此進(jìn)行了初步的探索和思考，供同行專家批評(píng)指正。
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Exploring The Accounting Problem Of Split-share Reform
Tu Yun-you
(Chengdu Aeronautic Vocational and Technical College ,Chengdu 610021,China)
Abstract: Split- share means some shares of listed companies float in the market while the rest do not . Split-share reform refers to the gain of right to float after the holders of non-tradable shares offer compensation to the holders of tradable shares. The compensation may include share offering, distribution of cash dividends, warrants etc.. There are different theories about compensation offering. In the author’s opinion, a transitional account of assets should be set to capitalize compensation offering, which is “l(fā)ong- term investment on stocks----compensation offering”.
Key words: split-share reform, compensation offering, accounting process
作者：涂云友 朱曉杰 文章來(lái)源：成都航空職業(yè)技術(shù)學(xué)院管理系
