1 我國(guó)上市公司股利分配的現(xiàn)狀及成因
1•1 我國(guó)上市公司的股利分配的現(xiàn)狀目前我國(guó)證券市場(chǎng)還處于探索發(fā)展階段,股票市場(chǎng)也存在著一些問題。因此,作為上市公司最重要的財(cái)務(wù)政策之一的股利政策也不例外。
1•1•1 股利支付率不高,不分配股利的公司增多一般情況下,公司股利政策主要是在兩對(duì)關(guān)系中權(quán)衡:一是積累與分配的比例;二是現(xiàn)金股利和股票股利間的比例。一些公司一味地多留少分,損害廣大股東的投資熱情,促使廣大投資者從關(guān)注投資收益轉(zhuǎn)到追求投機(jī)收益。據(jù)測(cè)算,我國(guó)上市公司的平均股利支付率約為30%,且呈不斷下降的趨勢(shì)。有的公司超比例地提取法定公積金和公益金,減少可供股東分配利潤(rùn)。
1•1•2 股利政策波動(dòng)多變,沒有連續(xù)性理論上講,為了維持公司的良好形象,均衡股利水平,公司應(yīng)該保持穩(wěn)定的股利政策。但我國(guó)上市公司股利政策無論是股利支付率還是股利分配形式均頻繁多變、缺乏連續(xù)性,使投資者很難從現(xiàn)行的股利政策預(yù)知未來股利變化趨勢(shì)。具體表現(xiàn)在:沒有股價(jià)目標(biāo),股價(jià)人為地維持高位;股利支付率時(shí)高時(shí)低,股利形式多變。有時(shí)分派現(xiàn)金股利,有時(shí)送股,有時(shí)暫不分配,沒有規(guī)律可言。
1•1•3 股利分配行為不規(guī)范我國(guó)上市公司股利分配行為不規(guī)范,突出表現(xiàn)在:股東大會(huì)已通過的股利分配方案,實(shí)施遙遙無期,嚴(yán)重地侵犯了股東的合法權(quán)益;同一公司實(shí)行多種分配比例,多種分配方式。不同的投資主體的股利形式相同但金額不等,實(shí)行不同的分配比例。對(duì)國(guó)家股和法人股派發(fā)現(xiàn)金股利,而對(duì)社會(huì)公眾發(fā)放與現(xiàn)金股利等額面值的股票股利。(責(zé)任編輯：會(huì)計(jì)論文)
