中小企業(yè)在發(fā)展過程中也遇到了不少困難,融資難是中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。我國政府已經(jīng)采取了一系列促進中小企業(yè)發(fā)展的政策措施,如各國有商業(yè)銀行成立了小型企業(yè)信貸部,各地也進行組建中小企業(yè)信用擔保體系的試點工作。然而這些措施效果并不十分明顯,中小企業(yè)融資難問題依然存在。
一、我國中小企業(yè)融資問題現(xiàn)狀
(一)銀行對中小企業(yè)的信貸支持存在障礙
在我國,大部分中小企業(yè)的外源性資金來源主要是銀行貸款,而在這一融資渠道中,中小企業(yè)一般又被限定在抵押或擔保貸款這一條件苛刻的狹窄通道中。(在銀行貸款方面,由于中小企業(yè)的市場淘汰率遠遠高于國有大中型企業(yè),銀行貸款給中小企業(yè)要承擔更大的風險。這就使得部分商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸管理的要求高于對大型企業(yè),特別是對不發(fā)達地區(qū)的信貸管理的條件更高。能符合這些條件、具有合格資信等級的中小企業(yè)為數(shù)很少,這實際上將大多數(shù)中小企業(yè)排除在支持對象之外,同時也限制了基層銀行支持中小企業(yè)發(fā)展的積極性。)實際情況表明,即使在流動性十分寬裕的情況下,小企業(yè)貸款難問題依然突出。在2009年上半年我國7.37萬億元的貸款總量中,大型企業(yè)占47%多,中等規(guī)模企業(yè)占44%多,而小企業(yè)貸款僅占8.5%。
(二)直接融資渠道不暢,中小企業(yè)長期權(quán)益性資本嚴重匱乏
目前,中小企業(yè)直接融資的狀況并不十分理想。在發(fā)行企業(yè)債券方面,從近幾年來講,盡管中央政府包括地方政府不斷出臺優(yōu)惠政策,但是由于門檻成本高、監(jiān)管混亂和創(chuàng)新乏力三塊絆腳石橫亙在現(xiàn)行制度面前,因此,企業(yè)債券既沒有實現(xiàn)質(zhì)的突破,也未呈現(xiàn)蒸蒸日上的勢頭。有資料表明,目前,我國的企業(yè)債券規(guī)模僅占我國金融市場的4%,2008年我國企業(yè)債券規(guī)模也只占GDP的1.4%。在股票上市方面,中小企業(yè)很難滿足上市資格的要求。長期以來,我國資本市場主要以國有大型企業(yè)和較大的民營企業(yè)為主,為國家解決了大量就業(yè)人口的中小企業(yè),卻一直游離于資本市場之外,得不到資本的青睞。我國籌備長達十年之久的創(chuàng)業(yè)板,于2009年10月23日舉行開板儀式,10月30日,28家公司登陸創(chuàng)業(yè)板。然而,創(chuàng)業(yè)板的推出卻解決不了中小企業(yè)融資難問題,創(chuàng)業(yè)板雖然定位于為中小企業(yè)融資服務,但只有那些中小企業(yè)中的佼佼者,才有資格上市。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,我國目前有中型企業(yè)3萬多家,小型企業(yè)大約400萬家。這么多中小企業(yè),符合上市條件的中小企業(yè)大約有3000～5000家,中小企業(yè)想在創(chuàng)業(yè)板上市,可謂萬里挑一。正因如此,那些真正處于創(chuàng)業(yè)階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè),就很難擠進創(chuàng)業(yè)板。
(三)中小企業(yè)自有資金缺乏,互相擔保申請貸款
我國非公有制中小企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強,企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資,從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。據(jù)國際金融公司研究資料,業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國私營企業(yè)資金來源的30%和26%,公司債券和外部股權(quán)融資不足1%。部分中小企業(yè)仍存在產(chǎn)權(quán)不明晰、缺乏現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度等問題,缺乏自負盈虧、自我積累的意識。企業(yè)只靠自我積累進行融資將影響自身的發(fā)展規(guī)模,但是缺乏自我積累機制,高度依賴銀行信貸,將會出現(xiàn)自有資金的嚴重不足,對利率、價格等經(jīng)濟參數(shù)反應不敏感,企業(yè)也不可能健康發(fā)展。為了獲得企業(yè)生存和發(fā)展的資金,中小企業(yè)往往互相擔保,申請貸款。一旦一家企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)問題,面臨資金鏈斷裂和破產(chǎn)倒閉風險,就會引起連鎖反應。若急需短期資金,中小企業(yè)之間會相互拆解,或通過內(nèi)部融資的方式解決。
(四)民間融資活動較活躍,但處于“非法”狀態(tài)
由于我國資本市場不發(fā)達以及中小企業(yè)的自身特點,中小企業(yè)靠發(fā)行股票或者債券籌集資金的空間很小。中小企業(yè)因資信等級低、缺乏抵押資產(chǎn)、融資成本高等原因,難以得到銀行資金支持,使中小企業(yè)也很難從金融機構(gòu)獲得發(fā)展所需要的資金。鑒于正式金融體系無法滿足中小企業(yè)的融資需求,部分中小企業(yè)在其發(fā)展過程中都不得不從非正式金融市場上尋找融資渠道。中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸市場融資,成為民間借貸市場的主要參與者,特別是對于不具備一定規(guī)模的微小企業(yè),更要依靠民間借貸市場來融資。由于在這一領(lǐng)域金融監(jiān)管基本是空白,民間融資活動大體呈現(xiàn)自發(fā)和不規(guī)范發(fā)展狀況。不僅市場發(fā)育程度很低,僅僅依靠血緣和地域關(guān)系而非社會信用關(guān)系進行操作,難以發(fā)展真正市場化的融資活動,而且在一定程度上擾亂了金融秩序。
二、中小企業(yè)融資難的主要原因
(一)中小企業(yè)內(nèi)部原因
1、中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清晰,缺乏制度化管理。由于我國中小企業(yè)的成分復雜,使得部分企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系存在很多問題,破產(chǎn)清算機制不能有效實施,嚴格地說作為以信用方式融入資金的主體是不合格的。特別是當企業(yè)償還債務困難的情況下,注冊的有限責任公司變?yōu)榭諝?逃廢債務,金融機構(gòu)向這些企業(yè)融資的風險十分高,而且難以控制。中小企業(yè)中目前有一部分是民營資本,雖然注冊的是有限責任公司,但資本在產(chǎn)權(quán)上帶有強烈的血緣、親緣和地緣性質(zhì),使得中國的民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)在主體上具有濃厚的宗法性,即業(yè)主制企業(yè),一股獨大,實際上是一個人說了算,股東會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理都是形同虛設(shè),缺少各利益主體之間的相互制約機制,這一特征使中小企業(yè)難以適應市場競爭。
2、中小企業(yè)競爭力弱,抗風險能力差。中小企業(yè)與大型企業(yè)相比,普遍自身實力弱、抗風險能力差,企業(yè)破產(chǎn)率比較高,競爭力明顯弱于大型企業(yè)。根據(jù)有關(guān)學者對美國中小企業(yè)的研究,在全部中小企業(yè)中,約有68%的企業(yè)在第一個5年內(nèi)倒閉,19%的企業(yè)可生存6～10年,只有13%的企業(yè)壽命超過10年。據(jù)美國統(tǒng)計全國近2000萬家不同類型的中小企業(yè),其中1/3甚至1/2的企業(yè)將在3年內(nèi)倒閉,特別在經(jīng)濟衰退期,小企業(yè)關(guān)閉率更高,這說明中小企業(yè)經(jīng)營的易變性和巨大的經(jīng)營風險。在資金資源緊張、明顯存在買方市場、信息又不對稱的情況下,金融機構(gòu)選擇競爭力強的大企業(yè),也是難免的。
3、中小企業(yè)信用差,履約信用低。中小企業(yè)財務管理不規(guī)范,普遍存在“以單代賬”、“賬外經(jīng)營”、“現(xiàn)金結(jié)賬”的現(xiàn)象,信息不透明,財務不透明,銀行難以全面掌握企業(yè)財務的真實情況,從而影響銀行的貸款和決策。由于部分中小企業(yè)的財務報告制度落后,缺乏審計部門確認的財務報表和良好的經(jīng)營業(yè)績,增加了銀行對企業(yè)財務信息的審查難度,銀行經(jīng)營面臨的風險較大。另外,中小企業(yè)資產(chǎn)較少,負債能力有限,可供抵押的資產(chǎn)不夠且變現(xiàn)能力較差。不少中小企業(yè)信息披露意識不強,財務管理水平低下,信息缺乏客觀和透明。此外,個別中小企業(yè)還惡意抽逃資金,拖欠賬款、空殼經(jīng)營、懸空銀行債權(quán),造成信貸資金流失,嚴重損害了中小企業(yè)的整體信用水平。 (二)外部環(huán)境制約因素
1、銀行內(nèi)在經(jīng)濟利益的要求是中小企業(yè)融資難的主要原因。商業(yè)銀行經(jīng)營的首要原則是盈利性,管理目標是實現(xiàn)所有者權(quán)益的最大化,因此盈利為其主要目標。提高盈利水平,就要在保持資金的流動性和安全性的前提下,在擴大負債規(guī)模的基礎(chǔ)上擴大資產(chǎn)規(guī)模,合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高生息性資產(chǎn)比重;同時,在滿足貸款和投資需求的前提下,合理安排負債結(jié)構(gòu),降低籌資資本,減少不必要的成本開支。同時,由于中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高、時間急等特點,銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高,與此同時,中小企業(yè)本身一些固有的缺陷,使銀行對其貸款存在抵押擔保難、跟蹤監(jiān)督難和債權(quán)維護難。
2、信息不對稱影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營管理,它與資金的使用者(中小企業(yè))之間的信息不對稱就帶來了矛盾和問題。通常,中小企業(yè)資金在經(jīng)營管理狀況方面比銀行擁有更多信息,因此,中小企業(yè)就有優(yōu)勢在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中損害銀行的利益,使銀行承擔過多的風險,從而使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務的動力。
3、銀行的信貸管理體制存在內(nèi)在缺陷。商業(yè)銀行加強風險管理以后,在信貸管理中推行的授權(quán)授信制度以及資信評估制度主要是針對國有大中型企業(yè)而制定的,使信貸資金流向國有企業(yè)和其他大中型企業(yè)的意愿得以強化。以國有商業(yè)銀行為主導的各家金融機構(gòu)在經(jīng)營原則上把安全性視為第一原則,因此,它們只青睞那些資信相對良好的大企業(yè),而對管理不甚規(guī)范、效益不穩(wěn)定、信用難以掌握的中小企業(yè)往往是冷漠疏遠。近幾年,國有商業(yè)銀行推行集約化經(jīng)營和授權(quán)經(jīng)營,實行嚴格的責任追究制,貸款審批權(quán)限逐漸上收。這種高度集中的信貸管理模式嚴重制約了信貸資金對中小企業(yè)的投入力度,同時造成了信貸人員的責、權(quán)、利嚴重不對稱。基層工作者最了解企業(yè),而在信貸審批上只有推薦權(quán),無決策權(quán),但在責任方面基層工作者卻要負第一責任和終身責任,這種機制嚴重挫傷了基層信貸員的積極性。
4、擔保體系作用有限,運作機制很不健全。近年來,各地政府即開始積極探索通過設(shè)立信用擔保機構(gòu)的方式,幫助中小企業(yè)解決貸款難的問題。目前,各類政府主導的信用擔保機構(gòu)已可以為一些中小企業(yè)提供融資擔保服務。但擔保機構(gòu)的分布高度分散且很不平衡,管理機制也各不相同,有的擔保機構(gòu)的主管部門是政府,更多的是有關(guān)部門如財政局、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)局、經(jīng)貿(mào)委、工商聯(lián)等,機構(gòu)章程和擔保辦法也各搞一套,有些做法與銀行貸款制度相矛盾,得不到銀行認可。此外,地方政府財力有限,設(shè)立的擔保機構(gòu)普遍規(guī)模較小,很難滿足中小企業(yè)的融資需要。政府對擔保機構(gòu)的資金支持多為一次性投入,后續(xù)資金和風險補償資金的投入機制尚未建立,而擔保機構(gòu)多為自負盈虧的公司,為了減少風險,只能提高擔保條件并嚴把擔保業(yè)務辦理關(guān),這又從另一方面限制了中小企業(yè)的資金融通。
三、緩解中小企業(yè)融資困難的若干建議
(一)促進中小企業(yè)信用制度建設(shè)
在現(xiàn)階段,由于中小企業(yè)融資的主要途徑是銀行貸款,因此,中小企業(yè)信用體系未建立是造成融資難的原因之一。中小企業(yè)自身應提高其信用度,構(gòu)建融資信譽。在市場經(jīng)濟條件下,中小企業(yè)管理者應遵循誠信、公平的競爭原則,積極配合金融、稅務、工商和其它相關(guān)部門的監(jiān)督管理,依法從事生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務。定期向金融機構(gòu)、稅務、工商管理部門提供真實、完整、準確的財務信息,按時償還金融機構(gòu)貸款,重塑良好的銀企關(guān)系和社會形象,為企業(yè)再融資創(chuàng)造條件。
(二)提升中小企業(yè)自身素質(zhì)
中小企業(yè)要積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提高競爭能力,大開拓國內(nèi)外市場,千方百計減少庫存積壓,積極組織貨款回籠,有效盤活資金。要加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度,進一步加強財務和資產(chǎn)管理,嚴格遵守企業(yè)財務會計核算制度,如實編制財務報表,及時、完整、準確提供財務信息,增強信息透明度。特別是要樹立誠信意識,增強信用觀念和法制觀念,守合同、重信用,按期歸還貸款,維護金融秩序。
(三)建立健全中小企業(yè)融資擔保體系
政府部門應充分認識中小企業(yè)信用擔保體系建設(shè)的重要性,研究對策,采取措施,正確引導,解決好中小企業(yè)信用擔保體系建設(shè)中出現(xiàn)的矛盾和問題,建設(shè)多層次的中小企業(yè)信用擔保體系。鼓勵各類中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)通過整合、引資、并購等方式做大做強,鼓勵各級政府、國有及國有控股企業(yè)和民間資本投資各類中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)。構(gòu)建多元化中小企業(yè)信用擔保體系,幫助中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)增加資本金規(guī)模,提高融資擔保能力。 (四)加大金融機構(gòu)對中小企業(yè)融資的支持力度
各銀行業(yè)金融機構(gòu)要進一步加強與中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)的合作。在控制風險的前提下,根據(jù)中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)資本金規(guī)模合理確定放大倍數(shù)和授信額度,共同做大中小企業(yè)融資規(guī)模。銀行要發(fā)揮信貸風險控制優(yōu)勢,為中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)提供企業(yè)信用評級和風險評估等技術(shù)支持,共同加強擔保貸款的貸后管理。在出現(xiàn)風險時加大對第一還款來源的追索力度,降低中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)風險。完善中小企業(yè)融資的信貸支持機制。各商業(yè)銀行要合理確定基層支行的信貸審批權(quán)限,簡化審批流程,提高服務效率。對中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)提供擔保的中小企業(yè),可以在授信額度內(nèi)采取“一次授信、分次使用、循環(huán)擔保”方式,提高擔保和放貸效率。
(五)創(chuàng)新中小企業(yè)金融服務
按照“試點先行、有序推進、規(guī)范運作、防范風險”的原則,開展設(shè)立小額貸款公司試點。落實政策,調(diào)整優(yōu)化信貸資金體系。為此,要調(diào)整優(yōu)化信貸對象的企業(yè)結(jié)構(gòu),要增加擴大中小企業(yè)特別是小企業(yè)、微小企業(yè)貸款規(guī)模和貸款數(shù)量;要調(diào)整優(yōu)化信貸資金的期限結(jié)構(gòu),中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要中長期資金的支撐;要調(diào)整優(yōu)化金融業(yè)務品種結(jié)構(gòu),減少中小企業(yè)融資成本;要調(diào)整優(yōu)化服務網(wǎng)點的布局結(jié)構(gòu),發(fā)達地區(qū)的農(nóng)村也要布點完善。創(chuàng)新機制,調(diào)整改進考核體系。要改進銀行業(yè)資信評價指標體系,重新修訂企業(yè)資信評價,并區(qū)別對待,要分類指導、分類設(shè)置;要改進銀行業(yè)績的考核制度,推進小企業(yè)獨立核算體制建設(shè),放寬小企業(yè)呆、壞賬的核銷條件;要改進銀行內(nèi)部考核制度,明確免責條款,設(shè)定合理的中小企業(yè)壞賬容忍度;要完善小企業(yè)貸款的風險補償制度,實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級能夠風險補償。
(六)拓展中小企業(yè)直接融資渠道
針對中小企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定可抵押資產(chǎn)有限等特點,通過信貸、擔保這些間接的融資手段很難從根本上解決融資瓶頸問題,因此必須從根本上拓展直接融資的渠道,才能給中小企業(yè)提供長期的、穩(wěn)定的又有較高風險承擔性特點的股本型資金。同時,資本市場有一個杠桿放大的效應。通過這樣進入資本市場以后,形成以資本市場為紐帶的中小企業(yè)金融支持體系。積極創(chuàng)新融資方式,拓寬融資渠道,營造良好環(huán)境,鼓勵中小企業(yè)通過股票融資、資產(chǎn)證券化、兼并重組、發(fā)行短期融資券和集合債券、股權(quán)私暮等多種融資方式進行融資,不斷提高直接融資的比重。要抓住國家推出創(chuàng)業(yè)板的良好機遇,切實加大上市培育力度,充分發(fā)揮財政資金的引導作用,用好財政扶持企業(yè)上市專項引導資金,鼓勵和扶持一批優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板直接融資。
(七)對民間融資進行規(guī)范引導
在中小企業(yè)融資問題上,除了商業(yè)銀行及正規(guī)貸款機構(gòu)之外,還有一個我們不得不正視的灰色地帶——民間融資。事實上,盡管融資難一直困擾著廣大中小企業(yè),但改革開放以來我國中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的事實,卻也間接證實了這一“草根金融”的存在和力量。草根金融來自于民間,服務于民間草根經(jīng)濟,因而比商業(yè)銀行更能貼近和了解草根經(jīng)濟主體的需求,取當?shù)刂行∑髽I(yè)的信息成本較低,它可以低成本地為中小企業(yè)服務,能更好地防范風險和創(chuàng)造價值;但另一方面,大量草根金融行走于暗處,由于缺乏有效的監(jiān)督和管理,因此存在著很多投機和暗箱操作,使得整個市場極不規(guī)范。既要放松民間融資管制,允許民間金融機構(gòu)走到明處,走向合理合法;又要規(guī)范和引導,剔除其中的黑錢莊等“雜質(zhì)”,使其作為銀行融資以外的一個有力補充而存在。切實改善投資環(huán)境,加快發(fā)展資本市場,鼓勵并引導民間資金直接投資。同時要加強金融、法律等相關(guān)知識普及,提高法律意識和規(guī)范意識,避免借貸糾紛的產(chǎn)生。
對待中小企業(yè)融資困難這一傳統(tǒng)問題,我們不應當拘泥于傳統(tǒng)觀念的束縛,而應當以現(xiàn)代的觀點去看待它,不僅要從國家政策的角度加大傾斜力度,而且也要從企業(yè)自身的角度去尋找對策。借鑒國內(nèi)、國外的良好經(jīng)驗,根據(jù)具體的實際情況,拿出可操作的具體辦法并加以實施。
(責任編輯:方涵)
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