通常人們認(rèn)為的財務(wù)風(fēng)險均與負(fù)債經(jīng)營有關(guān),也就是因償還到期債務(wù)(即償還到期的本金加利息)而引起的風(fēng)險,由于借入資金嚴(yán)格規(guī)定了借款方式、還款期限和還款金額,如果企業(yè)負(fù)債較多,而經(jīng)營管理和現(xiàn)金管理不善,可能導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息,就會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
在資本運(yùn)動過程中,財務(wù)是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動,也就是說在本金墊支之時也就開始蘊(yùn)藏了財務(wù)風(fēng)險。資本的流通過程,也是財務(wù)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和積聚的過程,在企業(yè)的經(jīng)營活動或者資金運(yùn)動中由于各種不確定因素的影響均有可能給企業(yè)造成財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的概念不僅僅是籌資風(fēng)險,而是一個有著廣泛外延的概念。
2 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析
企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因比較復(fù)雜,既有外因也有內(nèi)因,并且每一種財務(wù)風(fēng)險形成時的具體原因也都不一樣。筆者總結(jié)后認(rèn)為主要有以下兩點:
2.1 宏觀環(huán)境復(fù)雜多變 財務(wù)管理的宏觀環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資源環(huán)境、市場環(huán)境、文化環(huán)境等。這些因素雖然存在于企業(yè)之外,但是對企業(yè)的財務(wù)管理卻能產(chǎn)生重大的影響,而且宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說,是很難準(zhǔn)確預(yù)見并且無法改變的。近年來,全球經(jīng)濟(jì)的動蕩不定,使得因宏觀環(huán)境變化造成的財務(wù)風(fēng)險屢見不鮮,很多企業(yè)甚至因此而破產(chǎn)。
2.2 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂、決策缺乏科學(xué)性 企業(yè)的財務(wù)活動表面上看是錢和物的增減變動,其實,錢與物的增減變動離不開人與人之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系,這就是財務(wù)關(guān)系。財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)著財務(wù)活動的本質(zhì)特征,并影響著財務(wù)活動的規(guī)模、速度。主要表現(xiàn)在企業(yè)與內(nèi)部各部門之間、部門與部門之間還有企業(yè)與上級企業(yè)之間等等。由于我國的大部分企業(yè)在資金的管理、使用以及利益分配等方面都存在著很多問題,責(zé)權(quán)不明、管理混亂,致使企業(yè)在資金使用時效率較低,而且資金流失嚴(yán)重,破壞了資金的安全性和完整性。
產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的另一個重要原因是財務(wù)決策失誤。要想避免財務(wù)決策失誤首先要做到財務(wù)決策科學(xué)化。很多企業(yè)內(nèi)部所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)并沒有完全分離,兩權(quán)分離下的企業(yè)約束機(jī)制流于形式,經(jīng)營者行為得不到應(yīng)有的制約。這些因公司治理結(jié)構(gòu)不完善導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險時有發(fā)生。
投入產(chǎn)出的最大化是企業(yè)的一條基本行為準(zhǔn)則,但是很多企業(yè)一旦做大了,就會違背企業(yè)經(jīng)營效率這個根本,有的企業(yè)以擴(kuò)張化的手段代替了企業(yè)經(jīng)營,卻忽視了如何做到、如何保證、如何去實現(xiàn)這些根本。這些行為導(dǎo)致了投資決策失誤。盲目的擴(kuò)張、投資使負(fù)債比例過高,給企業(yè)帶來的風(fēng)險也越來越高。一旦在生產(chǎn)過程中發(fā)生中斷、阻塞,資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難,不能按時償債,那么企業(yè)不但沒能盈利還會面臨負(fù)責(zé)賠償?shù)娘L(fēng)險,嚴(yán)重的甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。
3 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范
風(fēng)險與效益是對應(yīng)的。企業(yè)要追求效益,必然要面對各種風(fēng)險。在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)只有重視財務(wù)風(fēng)險的防范工作,才能有效化解財務(wù)風(fēng)險。
3.1 建立健全企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng),提高財務(wù)決策的水平 為了保證企業(yè)財務(wù)活動的效益性、財務(wù)成果的可靠性以及企業(yè)對內(nèi)外環(huán)境的適應(yīng)性,企業(yè)應(yīng)該著重加強(qiáng)財務(wù)組織的建設(shè)、提高財務(wù)人員的素養(yǎng),不斷健全財務(wù)管理系統(tǒng)。這一系統(tǒng)是財務(wù)風(fēng)險防范與控制體系發(fā)生作用、降低財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵所在。考慮到外部宏觀環(huán)境的多變性,企業(yè)財務(wù)管理者應(yīng)該針對不斷變化的宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析,并且及時制定出各種應(yīng)變措施,進(jìn)而提高對宏觀環(huán)境的適應(yīng)能力。企業(yè)應(yīng)該對投資者、經(jīng)營者不同的財務(wù)管理職權(quán)進(jìn)行合理劃分,并明確各自的財務(wù)責(zé)任,構(gòu)建“激勵規(guī)范、約束有效”的財務(wù)機(jī)制。針對財務(wù)人員風(fēng)險意識淡薄的現(xiàn)實,企業(yè)應(yīng)該安排定期培訓(xùn),強(qiáng)化風(fēng)險意識。 采用科學(xué)的決策是防范財務(wù)風(fēng)險的必要措施。企業(yè)應(yīng)在內(nèi)部建立一套嚴(yán)密而科學(xué)的內(nèi)部決策機(jī)制,對每一個可行的方案都要進(jìn)行認(rèn)真的分析評價,進(jìn)行合理預(yù)測,將風(fēng)險高而收益低的方案排除在外,只采用那些切實可行的方案。尤其對于財務(wù)風(fēng)險較大的經(jīng)營決策和財務(wù)活動,要在企業(yè)內(nèi)部各職能部門中進(jìn)行嚴(yán)格的審查、評估、論證,充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部各個層面的作用。這樣可以使產(chǎn)生失誤的可能性大大降低,從而可以避免因決策失誤所帶來的財務(wù)風(fēng)險。
3.2 合理規(guī)劃籌資方式和額度,加強(qiáng)籌資風(fēng)險管理 企業(yè)在借入資金時,首先要慎重考慮資金成本、信息傳遞、財務(wù)風(fēng)險等各種因素,而且一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營。確定適度負(fù)債的“度”,是比較復(fù)雜和困難的。從理論上講,可以借助最佳資本結(jié)構(gòu)理論來確定,即滿足綜合資本成本最低和企業(yè)價值最大化的籌資額。在實際工作中,“度”的選擇要與企業(yè)的具體情況相適應(yīng)。對一些生產(chǎn)經(jīng)營好、資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè),負(fù)債比率可以適當(dāng)高些;對于經(jīng)營不理想、資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè),其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)降低些,不能盲目。流動負(fù)債和長期負(fù)債的搭配比例應(yīng)與企業(yè)資金占用狀況相適應(yīng)。
3.3 加強(qiáng)信息化建設(shè),預(yù)知和避免財務(wù)風(fēng)險 在日益激烈的市場競爭中,企業(yè)單純依靠投入設(shè)備和擴(kuò)大規(guī)模,其發(fā)揮的作用是有限的,也是不長久的。加強(qiáng)信息化建設(shè),實行企業(yè)管理信息化和財務(wù)信息化,及時了解和利用企業(yè)內(nèi)外的信息,作出科學(xué)的決策,才是企業(yè)發(fā)展的根本。企業(yè)管理者不僅要掌握如何進(jìn)行財務(wù)信息化的投資,而且還應(yīng)該將龐大的企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫盡快轉(zhuǎn)化成企業(yè)管理的利器。樹立以財務(wù)管理為核心、以資金流量控制為重點的管理理念。這樣才能加強(qiáng)制度約束,防范資金風(fēng)險、堵塞資產(chǎn)流失的漏洞,才能帶動整個企業(yè)管理水平的提高,并且有效預(yù)防財務(wù)風(fēng)險。
3.4 建立科學(xué)的風(fēng)險防范機(jī)制,減小財務(wù)風(fēng)險損失 企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境是不斷變化的,任何好的財務(wù)風(fēng)險防范與控制體系都會隨著時間的變化而變得不再適應(yīng)企業(yè)的實際情況,面對不斷變化的內(nèi)外環(huán)境,企業(yè)應(yīng)該建立有效的、科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險防御機(jī)制。其主要措施有:①健全企業(yè)的風(fēng)險分散機(jī)制,經(jīng)營模式采用一業(yè)為主,多種經(jīng)營并存的模式,當(dāng)有風(fēng)險一旦形成時應(yīng)該及時有效的分散和化解財務(wù)風(fēng)險。②完善企業(yè)的積累分配機(jī)制,及時并且足額的增補(bǔ)企業(yè)的自有資金,壯大企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)實力。③完善企業(yè)壞賬準(zhǔn)備金制度,適當(dāng)提高壞賬準(zhǔn)備金的提取比率,增強(qiáng)企業(yè)抗擊財務(wù)風(fēng)險的能力。
財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)是降低財務(wù)風(fēng)險,減少風(fēng)險損失。在財務(wù)風(fēng)險管理決策時應(yīng)該處理好成本和效率的關(guān)系,從最經(jīng)濟(jì)合理的角度處置風(fēng)險,制定財務(wù)風(fēng)險管理策略。在財務(wù)風(fēng)險管理計劃的實施過程中,應(yīng)根據(jù)財務(wù)風(fēng)險狀態(tài)的變化,及時調(diào)整財務(wù)風(fēng)險的管理方案,對偏離財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)的行為進(jìn)行修正。
