一、引言
企業(yè)一切業(yè)務(wù)活動(dòng)的主要目的是不斷地創(chuàng)造價(jià)值，從而獲取利潤(rùn)。所以，充分利用資源、實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化一直是理論與實(shí)務(wù)界共同關(guān)心的問題。營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，其管理成效不僅對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生直接影響，而且還直接影響到企業(yè)成本、價(jià)值增值以及利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。因而，良好的營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)得以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。目前，國(guó)內(nèi)外諸多專家學(xué)者對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行了大量研究，從最初單純管理流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，到二者的結(jié)合，再到20世紀(jì)九十年代以后，逐步發(fā)展到從供應(yīng)鏈、渠道、客戶關(guān)系等角度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理方法進(jìn)行探索，進(jìn)而使?fàn)I運(yùn)資金管理研究有了新的突破，并取得了諸多研究成果。然而，此類研究的重點(diǎn)大都集中在如何提高營(yíng)運(yùn)資金的使用效率上。顯然，一定程度上，這是一種針對(duì)營(yíng)運(yùn)資金各個(gè)具體項(xiàng)目的“就事論事”式的研究思路，而營(yíng)運(yùn)資金的本質(zhì)實(shí)際上乃是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的一種資源投入和耗費(fèi)的“實(shí)物”表現(xiàn)，所以營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)質(zhì)上是基于價(jià)值創(chuàng)造的資源優(yōu)化配置問題。因此，筆者從營(yíng)運(yùn)資金實(shí)質(zhì)出發(fā)，在基于價(jià)值鏈視角的營(yíng)運(yùn)資金分類基礎(chǔ)上，構(gòu)建基于價(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理基本框架，以期探索營(yíng)運(yùn)資金管理的新模式。
二、價(jià)值鏈與營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)涵及聯(lián)系
邁克爾・波特認(rèn)為，企業(yè)每項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是創(chuàng)造價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，企業(yè)所有互不相同但又相互聯(lián)系的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，構(gòu)成了創(chuàng)造價(jià)值的一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，即價(jià)值鏈。價(jià)值鏈起始于原材料供應(yīng)，終結(jié)于產(chǎn)品或服務(wù)到達(dá)最終用戶，其建立和運(yùn)行需要投入和耗費(fèi)資源。為了構(gòu)建創(chuàng)造價(jià)值的價(jià)值鏈需要投入必要且充足的資源，建立與企業(yè)規(guī)模相適應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施。在此，企業(yè)所投入的資源并不是傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金所界定的部分，但企業(yè)要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值，就必須具有為顧客提供價(jià)值的必備條件。資源投入的多少不僅影響到企業(yè)的規(guī)模，更重要的是支撐了整個(gè)企業(yè)價(jià)值鏈，影響價(jià)值鏈上各環(huán)節(jié)的資金使用及最終創(chuàng)造價(jià)值的多少。價(jià)值鏈的建立，只是為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值提供了必備條件，在價(jià)值創(chuàng)造和提供過程中（即價(jià)值鏈運(yùn)作過程中），需要不斷地投入和耗費(fèi)一定的資源，將其轉(zhuǎn)化為顧客價(jià)值，在此過程中，企業(yè)為維持價(jià)值鏈日常運(yùn)轉(zhuǎn)所投入和耗費(fèi)的資源即為營(yíng)運(yùn)資金。
由于傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，因而營(yíng)運(yùn)資金管理也就主要集中于財(cái)務(wù)部門和資金收支，從而忽略企業(yè)內(nèi)部其他部門和業(yè)務(wù)活動(dòng)是資金流動(dòng)的實(shí)際渠道和產(chǎn)生資金流動(dòng)信息的事實(shí)。實(shí)際上，營(yíng)運(yùn)資金貫穿于產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計(jì)、試制、生產(chǎn)和銷售等創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全過程。在價(jià)值鏈日常運(yùn)轉(zhuǎn)中，其各環(huán)節(jié)都需要資源的投入和耗費(fèi)?？梢姡瑺I(yíng)運(yùn)資金乃是價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)上的資源投入和占用的具體表現(xiàn)。
傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金是從財(cái)務(wù)角度進(jìn)行定義的，因而對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理也就主要體現(xiàn)在對(duì)其各具體構(gòu)成項(xiàng)目的管理上，從而忽視企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金基于價(jià)值創(chuàng)造的優(yōu)化配置。從企業(yè)全局來看，營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)為創(chuàng)造價(jià)值而投入、耗費(fèi)和占用的資源，加強(qiáng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理是為了創(chuàng)造更多的價(jià)值。而價(jià)值鏈作為企業(yè)尋求價(jià)值創(chuàng)造的最有效工具，其實(shí)質(zhì)就是尋求價(jià)值創(chuàng)造的最大化。營(yíng)運(yùn)資金貫穿于企業(yè)價(jià)值鏈各個(gè)環(huán)節(jié)、各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，不僅包括內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈，而且涵蓋外部?jī)r(jià)值鏈，上游供應(yīng)商、下游顧客都是資金流動(dòng)經(jīng)過的節(jié)點(diǎn)。因此，從創(chuàng)造和提供價(jià)值角度來看，營(yíng)運(yùn)資金乃是價(jià)值鏈運(yùn)作過程中所需資源的具體表現(xiàn)或貨幣表現(xiàn)。
三、價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金的基本概念
從流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債角度審視營(yíng)運(yùn)資金的觀點(diǎn)已不能很好地滿足現(xiàn)代企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的需要。基于價(jià)值理論，為使已構(gòu)建價(jià)值鏈實(shí)現(xiàn)順暢運(yùn)轉(zhuǎn)，從而為顧客創(chuàng)造和提供價(jià)值，企業(yè)必須首先投入必要且足夠的資源；企業(yè)不斷地向顧客提供價(jià)值的過程也就是企業(yè)價(jià)值鏈連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的過程，而這必然不斷地耗費(fèi)資源；當(dāng)顧客價(jià)值實(shí)現(xiàn)時(shí)又必然伴隨著資金收回?？梢?，營(yíng)運(yùn)資金實(shí)際上是貫穿于價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)的資源投入與耗費(fèi)的具體表現(xiàn)（如圖1）。
基于現(xiàn)代價(jià)值鏈理論，企業(yè)為追求價(jià)值增值，必先贏得顧客。任何產(chǎn)品和服務(wù)，只有得到顧客的認(rèn)可和接受才能實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。因此，一方面，為了創(chuàng)造顧客價(jià)值，企業(yè)必須投入資金為后來提供顧客價(jià)值做好準(zhǔn)備，即“營(yíng)運(yùn)資金投入”；另一方面，在向顧客提供或創(chuàng)造價(jià)值（產(chǎn)品或服務(wù)）的過程中必然要消耗資金，即“營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)”；當(dāng)為顧客提供的產(chǎn)品或服務(wù)得到顧客認(rèn)可，企業(yè)價(jià)值得到實(shí)現(xiàn)，又必然伴隨著資金的收回，即“營(yíng)運(yùn)資金回收”。同時(shí)，資金本身具有時(shí)間價(jià)值，從營(yíng)運(yùn)資金的投入、耗費(fèi)到收回經(jīng)過了一系列的前后繼起的價(jià)值鏈活動(dòng)。其間，投入的時(shí)間不同，價(jià)值鏈運(yùn)轉(zhuǎn)及其結(jié)果也不同。因而企業(yè)價(jià)值從創(chuàng)造到實(shí)現(xiàn)必然“耗費(fèi)”了資金的時(shí)間價(jià)值，即“營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值”。
可見，基于價(jià)值鏈視角，營(yíng)運(yùn)資金實(shí)際上應(yīng)該劃分為營(yíng)運(yùn)資金投入、營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)、營(yíng)運(yùn)資金回收和營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值，以期更好地從企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本目標(biāo)出發(fā)來審視營(yíng)運(yùn)資金，更好地認(rèn)識(shí)營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)質(zhì)，進(jìn)而提高營(yíng)運(yùn)資金管理效率。
四、基于價(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理四維觀
由價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金的基本概念可以看出，營(yíng)運(yùn)資金投入、營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)、營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值與營(yíng)運(yùn)資金回收是相互影響、相互制約的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。如圖2所示，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金隨著價(jià)值鏈運(yùn)轉(zhuǎn)而循環(huán)周轉(zhuǎn)著，可以把營(yíng)運(yùn)資金投入、營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)、營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值與營(yíng)運(yùn)資金回收比作一個(gè)立方體的三條邊及對(duì)角線，前三者是立方體的長(zhǎng)、寬、高，營(yíng)運(yùn)資金回收是立方體的對(duì)角線。若固定對(duì)角線的大小，即假設(shè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的價(jià)值固定，則營(yíng)運(yùn)資金投入、營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)、營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值也會(huì)有很多種組合，不同的組合方式會(huì)影響營(yíng)運(yùn)資金的多少及使用效率，并最終影響企業(yè)價(jià)值增值。同樣，若使企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金成本固定，營(yíng)運(yùn)資金投入、營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)、營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值同樣會(huì)有很多種組合，但組合不同，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的價(jià)值就不同，同樣影響企業(yè)的價(jià)值增值?？梢?，基于價(jià)值鏈角度，企業(yè)要綜合考慮價(jià)值鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)，從全局出發(fā)，選擇最佳組合使企業(yè)價(jià)值鏈達(dá)到最優(yōu)。
為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值，企業(yè)必須為顧客提供滿意的產(chǎn)品或服務(wù)。在顧客需求不斷變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天，那種僅靠“縱向一體化”戰(zhàn)略對(duì)原材料供應(yīng)、產(chǎn)品制造和銷售全過程控制來推動(dòng)作業(yè)活動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，已無(wú)法快速響應(yīng)市場(chǎng)的瞬息變化。在這種情況下，以利用其他企業(yè)資源為目的的“橫向一體化”戰(zhàn)略開始成為眾多企業(yè)成功的有效手段?；趦r(jià)值鏈理論，“橫向一體化”就是將企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈與外部?jī)r(jià)值鏈結(jié)合起來，以培植企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，應(yīng)該強(qiáng)調(diào)整合價(jià)值鏈，從全局出發(fā)，選擇最佳組合使企業(yè)價(jià)值鏈達(dá)到最優(yōu)。但在整條價(jià)值鏈上（包括內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈和外部?jī)r(jià)值鏈）需要對(duì)價(jià)值鏈進(jìn)行解構(gòu)。在解構(gòu)過程中選擇那些本企業(yè)居于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的環(huán)節(jié)加以保留，然后再把分離出來的鏈環(huán)交給最佳的合作伙伴。因而價(jià)值鏈上的各個(gè)企業(yè)均能實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值最大化，同時(shí)，能為顧客提供更有價(jià)值的產(chǎn)品或服務(wù)。通過對(duì)價(jià)值鏈的解構(gòu)和重組，企業(yè)可以更好地考慮價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)資金投入情況，使企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金投入、營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)、營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值及營(yíng)運(yùn)資金回收達(dá)到最優(yōu)。如，一個(gè)生產(chǎn)PET塑料瓶的企業(yè)，塑料瓶的生產(chǎn)流程如圖3所示。原材料通過注塑生產(chǎn)出管坯，管坯再通過吹塑生產(chǎn)出塑料瓶。有三種價(jià)值鏈可供企業(yè)選擇：第一，通過購(gòu)買原材料生產(chǎn)出管坯直接將管坯銷售出去；第二，購(gòu)買管坯通過吹塑生產(chǎn)出塑料瓶銷售出去；第三，從購(gòu)買原材料開始通過加工制造生產(chǎn)出塑料瓶銷售出去。顯然，由于三條價(jià)值鏈不同，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金投入、耗費(fèi)、收回及所需時(shí)間就不同，這不僅會(huì)直接影響營(yíng)運(yùn)資金的使用效率，而且會(huì)影響到企業(yè)的價(jià)值增值。因此，需要選擇具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)，以更好地利用營(yíng)運(yùn)資金，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值最大化。
五、價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金管理的基本內(nèi)容
（1）基于價(jià)值創(chuàng)造視角的“營(yíng)運(yùn)資金投入”。基于價(jià)值創(chuàng)造視角的“營(yíng)運(yùn)資金投入”是指在已構(gòu)建價(jià)值鏈基礎(chǔ)上，為保證已構(gòu)建價(jià)值鏈能夠有效地創(chuàng)造價(jià)值，企業(yè)必須投入的必要且足夠的資源?；诖?，營(yíng)運(yùn)資金實(shí)際上就是為創(chuàng)造顧客價(jià)值而預(yù)先投入價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)的資源，如鋪底資金。營(yíng)運(yùn)資金投入是價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金觀的第一維度，是為了使企業(yè)價(jià)值鏈具備向顧客提供價(jià)值所做的必要投入，主要包括價(jià)值鏈活動(dòng)中的采購(gòu)、技術(shù)開發(fā)、人力資源管理等。企業(yè)員工一般有四種類型：核心員工、更替代價(jià)昂貴的員工、能夠資源外包的員工、可以相互替換的員工，企業(yè)需要招聘和保留出色的員工，以此獲取潛在優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。只有人力資源，沒有相應(yīng)的物質(zhì)資源將是無(wú)米之炊。因此，企業(yè)還需要購(gòu)買用于價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)中投入的價(jià)值轉(zhuǎn)移要素。這些投入要素的取得，將影響企業(yè)存貨的成本和質(zhì)量。所以，企業(yè)要選擇一定數(shù)量信譽(yù)較好的供應(yīng)商，能按時(shí)保質(zhì)地為企業(yè)提供原材料，降低存貨成本，加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。企業(yè)為了創(chuàng)造更多的價(jià)值，必須投入一定的資源進(jìn)行技術(shù)開發(fā)，技術(shù)開發(fā)不只限于研究開發(fā)，還包括價(jià)值鏈過程中的各種創(chuàng)造及改良活動(dòng)?？梢姡羞@些投入不是價(jià)值鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)過程中的正常消耗，而是必須的“事先投入”。
?。?）基于價(jià)值提供視角的“營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)”?；趦r(jià)值提供視角的“營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)”是指在已構(gòu)建價(jià)值鏈基礎(chǔ)上，為了使價(jià)值鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)從而提供顧客價(jià)值所消耗的實(shí)際資金，即營(yíng)運(yùn)資金價(jià)值鏈在正常創(chuàng)造和提供顧客價(jià)值過程中價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)所消耗的實(shí)際資源，如實(shí)際占用的流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)是價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金的第二個(gè)維度。營(yíng)運(yùn)資金投入只是使創(chuàng)造價(jià)值有了可能和必要的條件，但要正常為顧客提供價(jià)值需要發(fā)生各種實(shí)際的基本價(jià)值活動(dòng)，如內(nèi)部后勤、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、外部后勤、市場(chǎng)和銷售及服務(wù)等，這些基本活動(dòng)的發(fā)生必然要耗費(fèi)和占用一定的資源。如在汽車制造過程中，每生產(chǎn)一輛汽車，按照制作工藝要求都需要耗用各種原材料（包括各種零部件）、生產(chǎn)人工和必要的生產(chǎn)管理費(fèi)用，所有這些消耗與產(chǎn)量成正比。由于一個(gè)零部件磨損或損壞，從而可能導(dǎo)致某臺(tái)機(jī)器無(wú)法正常工作。為使恢復(fù)生產(chǎn)，可能有兩種情況：第一，企業(yè)有備用的零部件，則可以及時(shí)地更換零部件，使生產(chǎn)設(shè)備正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而不會(huì)造成設(shè)備停產(chǎn)而導(dǎo)致停工損失，然而，備用的零部件在沒有使用前一直占用著營(yíng)運(yùn)資金。第二，企業(yè)沒有備用的零部件，則生產(chǎn)設(shè)備只能暫停使用，同時(shí)，有關(guān)人員必須專程去購(gòu)買零部件，這會(huì)耗費(fèi)一定的資金和資源，同時(shí)要花費(fèi)一定的時(shí)間，并造成一定的停工損失。不管上述哪種情況，都會(huì)消耗或占用一定的營(yíng)運(yùn)資金。對(duì)于這種情況，企業(yè)需要綜合分析零部件的價(jià)格、零部件的磨損頻率及零部件的購(gòu)買難易程度，估算出耗費(fèi)或占用的營(yíng)運(yùn)資金及設(shè)備停工損失，通過比較分析確定是否備用這一零部件。譬如，許多礦業(yè)集團(tuán)通過建立內(nèi)部超市來降低零部件等存貨資金的占用?？梢?，此類消耗是價(jià)值鏈在提供顧客價(jià)值的正常運(yùn)轉(zhuǎn)過程中的一種正常消耗，或是直接構(gòu)成顧客價(jià)值的“價(jià)值要素”。
?。?）基于價(jià)值實(shí)現(xiàn)視角的“營(yíng)運(yùn)資金回收”?；趦r(jià)值實(shí)現(xiàn)視角的“營(yíng)運(yùn)資金回收”是指，企業(yè)向顧客提供的價(jià)值得到實(shí)現(xiàn)所收回的資金。具體表現(xiàn)為顧客為企業(yè)提供給他們的產(chǎn)品或服務(wù)所愿意支付的價(jià)格。從價(jià)值鏈角度看，就是所耗費(fèi)的貨幣資金轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，最終又以貨幣資金的形式回歸企業(yè)。營(yíng)運(yùn)資金回收是價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金管理的第三個(gè)維度。從已有價(jià)值鏈視角來看營(yíng)運(yùn)資金，已有價(jià)值鏈為顧客提供了價(jià)值，這些價(jià)值只有得到顧客的認(rèn)可才算真正實(shí)現(xiàn)了其價(jià)值，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金才能最終得以回收。這里收回的營(yíng)運(yùn)資金與過去所耗費(fèi)的營(yíng)運(yùn)資金在含義、金額上均不相同。收回的營(yíng)運(yùn)資金不僅彌補(bǔ)了價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)所耗費(fèi)的營(yíng)運(yùn)資金，還實(shí)現(xiàn)了價(jià)值增值。可見，此營(yíng)運(yùn)資金實(shí)際上是顧客價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，是價(jià)值鏈的價(jià)值增值作用的具體體現(xiàn)。
（4）基于時(shí)間鏈的“營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值”。基于價(jià)值鏈理論，從價(jià)值鏈環(huán)節(jié)聯(lián)系的角度看，價(jià)值鏈上的一系列前后繼起的價(jià)值活動(dòng)構(gòu)成了一條時(shí)間鏈，這條時(shí)間鏈就是為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈順暢運(yùn)轉(zhuǎn)所需的一系列時(shí)間的集合。營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值是價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金的第四個(gè)維度。基于時(shí)間鏈各環(huán)節(jié)的緊湊與否，顯然時(shí)間鏈可長(zhǎng)可短，從而對(duì)整個(gè)價(jià)值鏈的價(jià)值創(chuàng)造產(chǎn)生影響：一方面，資金具有時(shí)間價(jià)值，時(shí)間的長(zhǎng)短不僅影響資金本身的價(jià)值還影響資金周轉(zhuǎn)的效率；另一方面，價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)耗費(fèi)時(shí)間的多少也會(huì)極大地影響著基于時(shí)間鏈所創(chuàng)造的顧客價(jià)值。如，現(xiàn)有兩條價(jià)值鏈需要投入同樣多的營(yíng)運(yùn)資金（應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)），最后提供同樣多的價(jià)值，但一條價(jià)值鏈實(shí)現(xiàn)價(jià)值的時(shí)間為一星期（價(jià)值鏈1），另一條為半個(gè)月（價(jià)值鏈2），這時(shí)，必然會(huì)選擇價(jià)值鏈1。可見，時(shí)間鏈的長(zhǎng)短影響著營(yíng)運(yùn)資金本身的價(jià)值及營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的效率。同樣是上面兩條價(jià)值鏈，由于市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，更能體現(xiàn)時(shí)間的價(jià)值，價(jià)值鏈1用一星期的時(shí)間為顧客提供價(jià)值，得到顧客的認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)了價(jià)值，還有可能會(huì)因?yàn)槭切迈r事物，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了更多的價(jià)值增值；而價(jià)值鏈2則可能會(huì)因?yàn)闀r(shí)間的滯后，顧客的價(jià)值取向變了，企業(yè)價(jià)值得不到實(shí)現(xiàn)，或者只獲得較低的價(jià)值?？梢姡瑫r(shí)間鏈耗費(fèi)時(shí)間的多少也會(huì)極大地影響著基于時(shí)間鏈所創(chuàng)造的顧客價(jià)值。同時(shí)，時(shí)間的投入也存在一個(gè)度的問題。
六、結(jié)論
基于價(jià)值鏈視角，可以更好地審視營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)質(zhì)，從而在一定程度上突破傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)資金管理研究的思維定式。基于價(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理模式是一種側(cè)重于從營(yíng)運(yùn)資金實(shí)質(zhì)出發(fā)的新模式，它從四個(gè)不同維度同時(shí)審視營(yíng)運(yùn)資金管理問題，從而可以在考慮資金時(shí)間價(jià)值的同時(shí)從營(yíng)運(yùn)資金投入、耗費(fèi)、收回等不同維度解剖營(yíng)運(yùn)資金，進(jìn)而有可能更好地將營(yíng)運(yùn)資金管理與企業(yè)具體價(jià)值創(chuàng)造結(jié)合起來，既重視價(jià)值創(chuàng)造，又重視價(jià)值創(chuàng)造效率。
