一、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)概述
籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指企業(yè)因借入資金而給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。大多數(shù)企業(yè)籌資的目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，有效利用資金降低資金成本，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。但由于市場(chǎng)形勢(shì)的變化，企業(yè)決策失誤，籌得資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因
企業(yè)籌資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)多種多樣，從來(lái)源和成因上來(lái)看分為企業(yè)內(nèi)部原因和外部原因兩個(gè)部分，要完善企業(yè)籌資管理，必須對(duì)內(nèi)外部的籌資風(fēng)險(xiǎn)有全面的了解，才能結(jié)合實(shí)際情況從根本上解決問(wèn)題。 籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因主要包括：籌資方式選擇不當(dāng)；負(fù)債規(guī)模過(guò)大，資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)；負(fù)債的利息率不當(dāng)；負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)；資金獲利不穩(wěn)定。 籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因主要包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)的流動(dòng)性和預(yù)期現(xiàn)金流入量風(fēng)險(xiǎn)；金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
三、籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范
分析籌資風(fēng)險(xiǎn)成因的目的，就是要在明確其發(fā)生規(guī)律和程度的基礎(chǔ)上，采取科學(xué)的應(yīng)對(duì)措施及時(shí)加以規(guī)避或防范，從而確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中理財(cái)?shù)陌踩浴?br />
(一)正確選擇籌資方式
企業(yè)的籌資方式可歸為兩大類，即負(fù)債籌資和股票籌資。一般來(lái)說(shuō)，負(fù)債籌資資金成本相對(duì)較低，利息稅前支付，但償還風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為能否及時(shí)還本付息。股票償還風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，股票償還不存在還本付息的問(wèn)題，但是股票籌資的利息須稅后支付，資金成本相對(duì)較高。
(二)正確把握籌資經(jīng)營(yíng)的“度”
建立財(cái)務(wù)“預(yù)防”機(jī)制，正確把握企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“度”。企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債決策時(shí)，應(yīng)考慮企業(yè)負(fù)債的最大限額和企業(yè)當(dāng)前及長(zhǎng)遠(yuǎn)的償債能力。構(gòu)建企業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，要分析企業(yè)負(fù)債的情況，首先，利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿作用，使企業(yè)獲得負(fù)債資金效應(yīng)，降低資金成本，有效化解矛盾，提高權(quán)益資本收益水平。其次，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以在短期內(nèi)籌得資金，添補(bǔ)企業(yè)資金不足，保證企業(yè)健康發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。第三，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可能為企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)和面臨破產(chǎn)的危機(jī)。
(三)研究借款利率、合理安排籌資
當(dāng)借款利率處于較高水平或處于市場(chǎng)加息時(shí)期，應(yīng)盡量減少籌資，對(duì)必須籌集的資金，應(yīng)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基調(diào)，盡量與銀行溝通采取浮動(dòng)利率的方式。當(dāng)利率處于較低水平時(shí)，籌資較為有利，還應(yīng)考慮籌資規(guī)模的限制。當(dāng)籌資不利時(shí)，應(yīng)盡量減少籌資或僅籌措經(jīng)營(yíng)急需的短期資金。當(dāng)利率處于加息時(shí)期，應(yīng)根據(jù)資金需求規(guī)?；I措中長(zhǎng)期資金，充分考慮融資渠道與融資方式，采用固定利率的
方式來(lái)獲得較低資金成本的借款。
(四)合理安排籌資期限
按資金使用期限的長(zhǎng)短來(lái)安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金，能較有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)幕I資政策，即盡量采用凈資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)滿足企業(yè)長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)及購(gòu)建固定資產(chǎn)的需要，并嚴(yán)格監(jiān)控資金去向，防止資金斷鏈。
(五)優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
適度的資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)可接受的籌資風(fēng)險(xiǎn)以內(nèi)，采用總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。這個(gè)適度的籌資風(fēng)險(xiǎn)可以用短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的比例來(lái)表示。確定適度資本結(jié)構(gòu)，最首要的問(wèn)題是確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合。
(六)保持和提高資產(chǎn)流動(dòng)性
企業(yè)的償債能力高低取決于其債項(xiàng)總額及資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的需要和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)來(lái)決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，但在某些情況下可以采取相應(yīng)措施提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，盡量降低資金占用額，努力縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率，減少應(yīng)收款項(xiàng)，提高企業(yè)的盈利水平。
(七)合理利用金融市場(chǎng)、采用先內(nèi)后外的融資方式
內(nèi)部融資是指企業(yè)通過(guò)產(chǎn)生留存收益和計(jì)提固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷等資金來(lái)源而增加的資金來(lái)源，企業(yè)根據(jù)自身形勢(shì)，應(yīng)謹(jǐn)慎考慮先內(nèi)后外、先債后股的融資順序。自有資金來(lái)源越充足，企業(yè)的財(cái)務(wù)根基越穩(wěn)固，對(duì)抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。
四、結(jié)束語(yǔ)
企業(yè)籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)條件下，企業(yè)不可避免的會(huì)產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。本文主要從籌資方式選擇不當(dāng)、負(fù)債規(guī)模過(guò)大資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)、負(fù)債的的利息率、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)?shù)确矫鎭?lái)解釋籌資風(fēng)險(xiǎn)成因。企業(yè)應(yīng)加深對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的理解，充分考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)的影響，掌握和學(xué)習(xí)防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施，使之在提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益中發(fā)揮出積極的作用。
