自從1978年以來(lái)，三十多年的改革開(kāi)放使得中國(guó)發(fā)生了天翻地覆的變化，人均GDP從351元人民幣躍升到了2011年的4382美元，人民生活水平顯著提高，工業(yè)體系基本建立，道路交通系統(tǒng)日趨完善，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)繁榮昌盛，根據(jù)2012年1月17日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元，位列世界第二。
作為一個(gè)資本實(shí)力日趨強(qiáng)大的東方大國(guó)，中國(guó)本身人口眾多，人均資源稀少，為了進(jìn)一步發(fā)展，勢(shì)必要從早期的招商引資變?yōu)榇蜷_(kāi)國(guó)門(mén)走出去，利用海外的資源和技術(shù)、人口與環(huán)境發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)，依托世界展望未來(lái)。而在這一過(guò)程中，出現(xiàn)了許多的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，中國(guó)海外投資由最初的交學(xué)費(fèi)，到中國(guó)制造遍布世界，到現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)危機(jī)所面臨的諸多問(wèn)題，都是一個(gè)大國(guó)在崛起中必須解決與面對(duì)的問(wèn)題。
一、中國(guó)資本海外投資變遷及概況
在三十多年的改革開(kāi)放過(guò)程中，中國(guó)對(duì)于投資海外市場(chǎng)與發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)歷類似，都是摸著石頭過(guò)河，而一切的起點(diǎn)都始于1979年8月國(guó)務(wù)院制定的第13條項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革措施中“批準(zhǔn)在國(guó)外建立公司”。但由于缺乏海外投資經(jīng)驗(yàn)和有限的外匯儲(chǔ)備的限制，投資活動(dòng)受到嚴(yán)格控制。不管投資規(guī)模大小，何種類型，所有中國(guó)企業(yè)海外投資一律要提交國(guó)務(wù)院審批通過(guò)。
1983年，國(guó)務(wù)院指定對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作部(簡(jiǎn)稱“外經(jīng)貿(mào)部”，MOFTEC)管理中國(guó)企業(yè)海外投資審批工作。之后數(shù)年，先后出臺(tái)了《關(guān)于在境外開(kāi)辦非貿(mào)易性合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的審批程序權(quán)限和原則的通知》、《關(guān)于在境外開(kāi)辦非貿(mào)易性企業(yè)的審批程序和管理辦法的實(shí)行規(guī)定》。
而自90年代以來(lái)，鑒于海外投資持續(xù)增長(zhǎng)的需要，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作部開(kāi)始起草《中國(guó)海外企業(yè)管理規(guī)定》，借此提高海外投資的管理狀況。實(shí)行的新的審批制度加強(qiáng)了對(duì)海外投資的控制，大規(guī)模投資尤其明顯。審批制度的步驟也有所增加：小型項(xiàng)目（低于100萬(wàn)美元）由三個(gè)部門(mén)而不是原來(lái)的兩個(gè)部門(mén)審批，大型項(xiàng)目（高于100萬(wàn)美元）由五個(gè)部門(mén)而不是原來(lái)的三個(gè)部門(mén)審批。審批內(nèi)容也更加具體：項(xiàng)目建議書(shū)、可行性報(bào)告、合同和章程。
1994年成立的國(guó)家出口信用機(jī)構(gòu)――中國(guó)進(jìn)出口銀行，辦理出口信貸業(yè)務(wù)，對(duì)外優(yōu)惠貸款、境外投資貸款、對(duì)外工程承包貸款和項(xiàng)目融資貸款，形成了多品種的政策性信貸體系，切實(shí)支持了中國(guó)企業(yè)走出去過(guò)程中遇到的融資問(wèn)題。
進(jìn)入2000年后，國(guó)務(wù)院發(fā)出公告，鼓勵(lì)企業(yè)在海外建立原材料加工和組裝企業(yè)。該公告還規(guī)定了企業(yè)海外投資指導(dǎo)原則的五個(gè)方面：強(qiáng)調(diào)工作、政策首要性、檢察、批準(zhǔn)程序和實(shí)施。2006年10月25日，國(guó)務(wù)院通過(guò)《關(guān)于鼓勵(lì)和規(guī)范我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資合作的意見(jiàn)》。在這一過(guò)程中，中國(guó)海外資產(chǎn)開(kāi)始大幅增加。
根據(jù)中國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，中國(guó)2010年海外投資年率上升22%，高達(dá)688億美元，其中歐洲作為中國(guó)2010年海外投資最大集中地，投資共計(jì)59.6億美元，為2009年投資總額的一倍；在東南亞的投資年率上升63%，達(dá)44.1億美元；在美國(guó)的投資年率上升44%，達(dá)13.1億美元。
現(xiàn)今，中國(guó)已經(jīng)成為了全球第五大投資國(guó)家，位居發(fā)展中國(guó)家的首位。而經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)更估計(jì)在2012年中國(guó)海外投資將突破1000億美元大關(guān)。如此龐大的資產(chǎn)，代表了中國(guó)未來(lái)的核心利益之一，如何保護(hù)資產(chǎn)的安全和避免損失擴(kuò)大收益，這成為了擺在我們面前非常重要的課題。
二、在實(shí)際過(guò)程中，中國(guó)的海外投資類型往往非常復(fù)雜，簡(jiǎn)化后其基本類型有以下幾種
?。ㄒ唬﹦趧?dòng)力輸出
中國(guó)作為一個(gè)人口大國(guó)，勞動(dòng)力價(jià)值長(zhǎng)期受到低估，在過(guò)去，這低廉的勞力價(jià)格以及原材料成本創(chuàng)造了中國(guó)制造的發(fā)展奇跡。于是在最早的海外投資中，勞動(dòng)力與資本同時(shí)開(kāi)始了大量出口，并且成規(guī)模、管理嚴(yán)格、利用國(guó)內(nèi)外的收入差距吸引廣大務(wù)工人員，這在其他任何國(guó)家，都是比較少見(jiàn)的。
2012年１至２月，中國(guó)對(duì)外勞務(wù)合作派出各類勞務(wù)人員5.6萬(wàn)人，與去年同期持平，其中承包工程項(xiàng)下派出勞務(wù)2.7萬(wàn)人，勞務(wù)合作項(xiàng)下派出2.9萬(wàn)人。２月末在外各類勞務(wù)人員79.9萬(wàn)人，較去年同期增加3.5萬(wàn)人。
根據(jù)勞動(dòng)力的人員構(gòu)成，還能再細(xì)分為智力勞動(dòng)者和體力勞動(dòng)者。智力勞動(dòng)者一般受過(guò)高等教育，他們被派往海外一般擔(dān)任重要技術(shù)工作或成為高級(jí)管理人員。其實(shí)這點(diǎn)可以理解，早期外國(guó)資本進(jìn)入中國(guó)投資時(shí)，也傾向于雇傭同文化背景高管，一方面便于互相理解和執(zhí)行總部意志，二來(lái)也基于對(duì)當(dāng)?shù)卦泄蛦T能力和想法的不熟悉不信任，第三依舊是廉價(jià)的人力資源成本問(wèn)題。當(dāng)中國(guó)作為新的投資大國(guó)走出去時(shí)，中資企業(yè)也面臨當(dāng)年外資進(jìn)入中國(guó)時(shí)一樣的情景，于是采取了相似的做法，利用原有中方骨干派出海外的方式，比較放心的掌握海外公司的運(yùn)作。
而體力勞動(dòng)者，對(duì)于合法出國(guó)務(wù)工的初級(jí)勞動(dòng)工作者的情況，如果長(zhǎng)期在其他國(guó)家進(jìn)行長(zhǎng)期投資，勢(shì)必需要對(duì)方政府的善意和認(rèn)可，而達(dá)到這一目標(biāo)，就需要投資企業(yè)展現(xiàn)自己對(duì)這個(gè)國(guó)家的貢獻(xiàn)，具體而微除了資本技術(shù)的進(jìn)入以外，最重要的就是增加就業(yè)崗位和當(dāng)?shù)厝耸杖?，拉?dòng)地方經(jīng)濟(jì)和發(fā)展。在這一前提下，如果大量使用本國(guó)工人，肯定會(huì)導(dǎo)致當(dāng)?shù)卣姆锤小?
所以，即使一開(kāi)始大規(guī)?？鐕?guó)雇傭本國(guó)員工進(jìn)行作業(yè)，之后會(huì)與地方政府產(chǎn)生諸多矛盾，最后被迫整改重新改為雇傭當(dāng)?shù)貑T工。因此現(xiàn)在進(jìn)行大規(guī)?；A(chǔ)勞務(wù)工外派的公司，一般分布在建筑、工程等領(lǐng)域，他們一般不會(huì)在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行長(zhǎng)期投資，有工作就來(lái)，沒(méi)工作就走，而中國(guó)本地工人的吃苦耐勞精神、對(duì)工作環(huán)境不做任何挑剔、愿意加班、便于直接交流溝通以及廉價(jià)的勞動(dòng)力成本等優(yōu)點(diǎn)深受歡迎。
其實(shí)，以上兩種在中國(guó)走出國(guó)門(mén)初期極為常見(jiàn)，但隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)工資水平的逐步提高，以及投資國(guó)關(guān)于外國(guó)管理人員職工人數(shù)的要求日益嚴(yán)格，前者由于各種限制人數(shù)被迫減少，而后者由于廉價(jià)勞動(dòng)力的優(yōu)勢(shì)不再明顯，在勞動(dòng)力相對(duì)便宜的地區(qū)外派基礎(chǔ)勞動(dòng)力數(shù)量呈下降趨勢(shì)，而在中國(guó)有工程合同的中等發(fā)達(dá)地區(qū)務(wù)工人數(shù)則變化不大（因?yàn)楣べY差依然能帶了低廉的投標(biāo)價(jià)格，維護(hù)自己價(jià)格優(yōu)勢(shì)）。
?。ǘ┖Ｍ獠①?gòu)以及跨國(guó)建立子公司
而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及國(guó)家出臺(tái)《勞動(dòng)法》和本國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)，中國(guó)國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力及原材料成本對(duì)比東南亞的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，不再具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，于是大批勞動(dòng)集約型的工廠移到東南亞周邊，利用當(dāng)?shù)馗恿畠r(jià)的勞動(dòng)力，加大產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。
而有的產(chǎn)業(yè)，在發(fā)達(dá)國(guó)家面臨復(fù)雜的市場(chǎng)進(jìn)口正常以及其國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼，為了繞開(kāi)貿(mào)易壁壘或者享受當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)扶持政策，中資企業(yè)選擇在當(dāng)?shù)刂苯油顿Y辦廠的方式。
2008年6月下旬，中聯(lián)重科就曾聯(lián)合其戰(zhàn)略投資者，斥資2.71億歐元，全額收購(gòu)了世界排名第三的混凝土機(jī)械制造商――意大利CIFA公司股權(quán)；中聯(lián)重科也由此逼近了該公司“全球工程機(jī)械前十強(qiáng)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。
而中興、華為等公司的海外擴(kuò)張腳步則更加迅速，他們不只在世界多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立辦事處子公司，近到東南亞，遠(yuǎn)到毛里求斯都有他們的足跡，更加大科研力度，在印度、美國(guó)等多國(guó)建立研發(fā)基地，吸收當(dāng)?shù)氐母呒?jí)人才和資源，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年華為憑借1831項(xiàng)專利在個(gè)人公司全球申請(qǐng)專利排行上名列第三。
有分析家指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展，以及2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，老牌資本主義國(guó)家紛紛進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)危機(jī)之中，這給中國(guó)企業(yè)走出海外進(jìn)行收購(gòu)提供了良好的土壤，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)與市場(chǎng)空間比以往擴(kuò)大，尤其在政府大力引進(jìn)高科技及世界知名品牌來(lái)加強(qiáng)國(guó)際合作地位的背景下，中國(guó)海外投資并購(gòu)有望繼續(xù)擴(kuò)大。
根據(jù)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)，2012年１至２月，中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球97個(gè)國(guó)家和地區(qū)的706家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資（下同）74.35億美元，同比增長(zhǎng)41.4％，證實(shí)了上述發(fā)展趨勢(shì)。
（三）直接投資海外債券及資本市場(chǎng)
隨著國(guó)際和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的開(kāi)放，中國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)為了有效利用大筆的美元儲(chǔ)備，頻繁開(kāi)展了對(duì)海外的各種投資，其范圍從各國(guó)的主權(quán)債券到各大投行的金融衍生品，乃至大型期貨、貨幣及他國(guó)商業(yè)股票債券市場(chǎng)均有涉獵。其規(guī)模日益擴(kuò)大，但隨著全球經(jīng)濟(jì)的疲軟，投資收益卻不太樂(lè)觀。
美國(guó)財(cái)政部公布了截至2012年1月底的世界各國(guó)及地區(qū)持有美國(guó)國(guó)債狀況。1月中國(guó)所持有的美國(guó)國(guó)債總計(jì)11595億美元，高于去年12月的11519億美元，環(huán)比增76億，中國(guó)仍是世界各國(guó)中美國(guó)最大債主。然而隨著美國(guó)為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)而進(jìn)行的量化寬松政策，美元比人民幣大幅貶值，使得中國(guó)的美元資產(chǎn)實(shí)際上也跟著大幅縮水。
而除中國(guó)政府外，國(guó)內(nèi)銀行及各大企業(yè)都在涉足國(guó)外金融衍生品的投資，2008年前中資六家在港上市銀行持有房利美、房地美債券合計(jì)約有1100億元，大幅虧損。中國(guó)國(guó)航則持有燃油套期保值合約，由于油價(jià)巨虧，損失達(dá)68億元。
綜上，中國(guó)的海外投資由以上三種基本形式構(gòu)成，但是這三種基本形式卻不是孤立存在的，往往伴隨同時(shí)存在。比如當(dāng)海外投資建立子公司或并購(gòu)時(shí)，通常同時(shí)涉及勞動(dòng)力的輸出，而企業(yè)并購(gòu)的行為本身也常包含著直接投資海外資本市場(chǎng)的性質(zhì)。因此，在實(shí)際案例中，這三種形式的海外投資密不可分、互相依存。
三、中國(guó)在海外投資過(guò)程中遇到的困難與對(duì)策
（一）海外投資環(huán)境的瞬息萬(wàn)變以及各種國(guó)家層面阻力層出不窮
例如中國(guó)鋁業(yè)收購(gòu)澳大利亞力拓，在這個(gè)過(guò)程中，商業(yè)化進(jìn)程基本已經(jīng)到了最后階段，卻被對(duì)方單方面毀約，在這過(guò)程中，合約毀約賠償金額定得過(guò)低也成了一個(gè)問(wèn)題，交易被迫叫停，一方面中國(guó)鋁業(yè)失去了控制原材料供給的最佳時(shí)機(jī)；另一方面也在外交層面引起了軒然大波。而同時(shí)，華為等對(duì)歐美通信公司的并購(gòu)，也在對(duì)方國(guó)家安全審查中被拒。而敘利亞、利比亞等國(guó)的政治局勢(shì)不穩(wěn)，也給在當(dāng)?shù)赝顿Y的中資企業(yè)造成了巨大的損失。
坦白說(shuō)，這種局面的起因復(fù)雜多樣，不是作為個(gè)人的企業(yè)所能掌控的，只能在交易過(guò)程中做好多方準(zhǔn)備，維護(hù)自身合法利益與專業(yè)形象。比如華為被拒后堅(jiān)持完成商業(yè)流程，顯示自己企業(yè)的尊嚴(yán)與決心，同時(shí)做好對(duì)方違約時(shí)的條款和賠償準(zhǔn)備。
?。ǘ┙?jīng)濟(jì)危機(jī)使得貿(mào)易保護(hù)主義盛行
經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，各國(guó)為了保護(hù)自己的企業(yè)，紛紛出臺(tái)各種政策，貿(mào)易壁壘有上升趨勢(shì)，同時(shí)wto中對(duì)中國(guó)企業(yè)的反傾銷調(diào)查數(shù)量也大為提高。比如美國(guó)中國(guó)輪胎反傾銷調(diào)查，印度中興華為調(diào)查，美國(guó)太陽(yáng)能等。對(duì)此，中國(guó)企業(yè)必須積極應(yīng)對(duì)，利用各種證據(jù)資料，及時(shí)有效的保護(hù)自己。
?。ㄈ┳叱龊Ｍ膺^(guò)程中的中資金融支持能力不足
在目前的海外并購(gòu)及投資的過(guò)程中，扮演重要角色的往往是摩根斯坦利等外國(guó)銀行，這些銀行的先天優(yōu)勢(shì)雖然能幫助中資公司完成各種融資，但是中資銀行在其中扮演角色的缺位，在未來(lái)并非好事。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)大，中國(guó)人民幣的地位與其經(jīng)濟(jì)地位極不相符，而中資金融機(jī)構(gòu)走出去的步伐與此也緊密相關(guān)，只有從根本上保障海外融資及評(píng)估渠道的暢通和實(shí)力，才能真正有效的支持中國(guó)走出去的步伐。
