風(fēng)險(xiǎn)已鎖定至2010年上半年，場(chǎng)地不足問(wèn)題也有望解決
在人民幣加速升值的背景下，廣船國(guó)際（愛(ài)股,行情,資訊）因鎖定人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)而受到市場(chǎng)的關(guān)注；但人們更加關(guān)注的是中國(guó)船舶（愛(ài)股,行情,資訊）工業(yè)集團(tuán)(下稱(chēng)中船集團(tuán))向該公司注入資產(chǎn)的傳聞。
日前，記者就此詢問(wèn)該公司一位不愿意透露姓名的高管以了解具體情況時(shí)，該位人士透露：“我們已經(jīng)把截至2010年上半年的匯兌風(fēng)險(xiǎn)基本鎖定。至于中船集團(tuán)注入資產(chǎn)的事情，你想想，中國(guó)船舶(600150.SH)是中船集團(tuán)大型船舶的制造平臺(tái)，那中船集團(tuán)小型船舶資產(chǎn)由誰(shuí)來(lái)整合？當(dāng)然是廣船國(guó)際?！?
資產(chǎn)注入傳聞
早前，中船集團(tuán)曾經(jīng)向證監(jiān)會(huì)承諾，中國(guó)船舶(600150.SH)是其大型船舶的制造平臺(tái)，廣船國(guó)際是其中小型船舶資產(chǎn)的整合平臺(tái)。
市場(chǎng)早有傳聞稱(chēng)，廣船國(guó)際將成為其控股股東中船集團(tuán)中小型船舶制造業(yè)務(wù)的整合平臺(tái)。該公司上述人士的表態(tài)證明這一傳聞不是空穴來(lái)風(fēng)。而且，廣船國(guó)際自1993年上市至今，其約5億股的股本一直沒(méi)有進(jìn)行過(guò)擴(kuò)張；到目前為止，中船集團(tuán)也還未將相關(guān)資產(chǎn)注入廣船國(guó)際。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，把這些事實(shí)結(jié)合起來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)于中船集團(tuán)中小型船舶相關(guān)資產(chǎn)注入廣船國(guó)際的推斷，也不無(wú)道理。
目前，外界流傳最廣的傳聞是廣州文沖船廠將被注入廣船國(guó)際。相關(guān)資料顯示，文沖船廠和廣船國(guó)際地理位置接近，都是中船集團(tuán)在廣州的主要民用造船資產(chǎn)，所造的都是小噸位船型，整合預(yù)期較強(qiáng)。生產(chǎn)1700TEU集裝箱船是文沖船廠的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，生產(chǎn)挖泥船則是其新業(yè)務(wù)。根據(jù)克拉克松統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)文沖船廠2008年的盈利將在7億元左右。
解決場(chǎng)地瓶頸
由于廣船國(guó)際生產(chǎn)場(chǎng)地的局限，曾有業(yè)內(nèi)人士對(duì)廣船國(guó)際的龐大業(yè)務(wù)量產(chǎn)生過(guò)質(zhì)疑。在2007年廣船國(guó)際的年報(bào)中，該公司也提到了這一問(wèn)題。
該公司董事會(huì)稱(chēng)，由于擴(kuò)大了造船產(chǎn)量，該公司生產(chǎn)場(chǎng)地的瓶頸進(jìn)一步凸顯，近期，該公司收購(gòu)的廣東構(gòu)件管樁有限公司已進(jìn)入整合、擴(kuò)能階段，有望在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)，適當(dāng)緩解該公司場(chǎng)地產(chǎn)量不足的問(wèn)題。另外，廣船國(guó)際也表示將繼續(xù)尋找新的生產(chǎn)場(chǎng)地或分段生產(chǎn)合作伙伴，以突破場(chǎng)地的瓶頸。
請(qǐng)中行作顧問(wèn)
廣船國(guó)際是一家全球化經(jīng)營(yíng)的船舶制造企業(yè)，大量訂單來(lái)自海外，而這些船舶制造合同都是以美元計(jì)價(jià)，在近期人民幣升值的背景下，該公司面臨著較大的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。
“我們對(duì)匯兌風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)是比較清醒的，而且很早就開(kāi)始著手準(zhǔn)備。”廣船國(guó)際一位不愿意透露姓名的高管告訴記者。“2006年公司就確定把匯兌風(fēng)險(xiǎn)作為資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。我們專(zhuān)門(mén)請(qǐng)外匯業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富的中國(guó)銀行（愛(ài)股,行情,資訊）作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)，和管理層共同探討制定規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)的策略。”
“其實(shí)在我們做好相應(yīng)的規(guī)避措施后，人民幣升值就變成了一把雙刃劍?！睆V船國(guó)際這位高管進(jìn)一步向記者解釋?！芭e例來(lái)說(shuō)，當(dāng)人民幣升值時(shí)，在公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的毛利率會(huì)下降，但與此同時(shí)，另一個(gè)科目公允價(jià)值變動(dòng)下的收益余額又會(huì)增加，兩項(xiàng)抵消后，公司總的收益基本不會(huì)受人民幣升值影響?！?
這位高管還告訴記者：“公司的合同訂單飽滿，現(xiàn)已簽到2011年。我們現(xiàn)在已經(jīng)把截至2010年上半年的匯兌風(fēng)險(xiǎn)基本鎖定。今年內(nèi)，我們還計(jì)劃對(duì)另外約五六億美元合同的匯兌風(fēng)險(xiǎn)采取措施，進(jìn)行規(guī)避?！北緢?bào)記者何靜實(shí)習(xí)生劉艷君
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廣船國(guó)際充分利用金融衍生工具
廣船國(guó)際在與中國(guó)銀行共同分析了近幾年的外匯走勢(shì)之后，決定采取兩項(xiàng)措施來(lái)對(duì)沖人民幣對(duì)美元升值造成的負(fù)面影響。
一方面，該公司對(duì)未來(lái)幾年的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)，確定不同時(shí)期的外匯現(xiàn)金流入和流出的金額，通過(guò)與銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行遠(yuǎn)期合約交易鎖定部分收匯匯率或固化付匯成本。
另一方面，廣船國(guó)際通過(guò)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)的辦法來(lái)對(duì)沖部分未來(lái)的匯率敞口風(fēng)險(xiǎn)?！昂?jiǎn)單地說(shuō)，就是不斷增加美元貸款，然后以人民幣支付結(jié)算。”該公司的一位高管向記者解釋說(shuō)。
在會(huì)計(jì)處理上，廣船國(guó)際在折算外幣合同收入時(shí)，對(duì)于應(yīng)確認(rèn)的己收款外幣收入，應(yīng)按收款時(shí)確定的人民幣金額確認(rèn)；對(duì)于應(yīng)確認(rèn)的未收款外幣收入，按資產(chǎn)負(fù)債表日的即期匯率折算，兩者之和作為累計(jì)應(yīng)確認(rèn)的人民幣收入。累計(jì)應(yīng)確認(rèn)的人民幣收入減去以前期間累計(jì)已確認(rèn)的人民幣收入作為當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的人民幣收入。
