摘要：企業(yè)經(jīng)營管理的重心是“財務(wù)效益”，因此要求企業(yè)的決策者要以一種全新的思維來管理公司的業(yè)務(wù)，通過財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)來控制財務(wù)風(fēng)險。文章對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的功能、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)建立的原則進(jìn)行了分析，得出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，試圖通過預(yù)警將財務(wù)風(fēng)險消滅在萌芽狀態(tài)。
關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險預(yù)警；指標(biāo)體系；運用
一、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的功能
財務(wù)風(fēng)險預(yù)警主要是運用相關(guān)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，對各種財務(wù)數(shù)據(jù)資料進(jìn)行分析，在數(shù)據(jù)的變化上預(yù)先警示組織內(nèi)財務(wù)運行體系中隱藏的問題和經(jīng)營中的薄弱環(huán)節(jié)，及時修正銀行資源的有效配置。筆者認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警應(yīng)具備以下功能：
第一，收集信息功能。通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務(wù)和經(jīng)營狀況信息進(jìn)行分析比較，為開展預(yù)警提供基礎(chǔ)。
第二，監(jiān)控功能。通過跟蹤企業(yè)的經(jīng)營過程，將企業(yè)經(jīng)營的實際情況同企業(yè)預(yù)定的目標(biāo)、計劃和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比，對企業(yè)營運狀況做出預(yù)測。
第三，預(yù)報功能。它通過收集與企業(yè)有關(guān)的信息，借助能靈敏、準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)展變化的指標(biāo)及指標(biāo)體系，運用數(shù)理統(tǒng)計的基本原理等相關(guān)知識測算指標(biāo)及指標(biāo)體系，預(yù)測企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢和變化。所以，當(dāng)企業(yè)的財務(wù)狀況露出危險的端倪時，通過財務(wù)預(yù)警可以提前提出警告，提醒經(jīng)營者盡快尋求對策、排除險情，避免潛在的風(fēng)險演變成現(xiàn)實的損失。
第四，診斷功能。這是一個財務(wù)整體運行狀況把脈的過程。它根據(jù)跟蹤、監(jiān)控的結(jié)果對比分析，運用現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)，對企業(yè)經(jīng)營之優(yōu)劣做出判斷，找出企業(yè)運行中的弊端及其病根所在。
第五，治療功能。治療功能主要通過監(jiān)測、診斷，判斷企業(yè)存在的弊病，找出病根后，幫助經(jīng)營者有的放矢，對癥下藥地制定有效措施更正企業(yè)經(jīng)營中的偏差或過失，防止財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，使企業(yè)回復(fù)到正常運行的軌道。
第六，健身功能。企業(yè)的財務(wù)預(yù)警健身功能是可以將企業(yè)在經(jīng)營過程中糾正偏差與過失的一些經(jīng)驗、教訓(xùn)轉(zhuǎn)化成企業(yè)日常管理活動的規(guī)范，避免以后犯同樣的錯誤，不斷增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。
二、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系建立的原則
企業(yè)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系是為了通過該系統(tǒng)來反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況和預(yù)警水平，從而達(dá)到防范風(fēng)險、穩(wěn)健運行的效果。因此，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)要遵循以下的原則：
第一，實用性與預(yù)測性原則。預(yù)警機(jī)制建立的目的就是必須要解決企業(yè)的實際問題，要針對企業(yè)的潛在的風(fēng)險進(jìn)行提前的、準(zhǔn)確的預(yù)報，建立預(yù)警機(jī)制要考慮成本與效應(yīng)的原則，預(yù)警機(jī)制的建立和運行的成本不能高于其所帶來的收益，以實現(xiàn)企業(yè)本身價值的最大化。財務(wù)預(yù)警監(jiān)測應(yīng)依據(jù)經(jīng)營活動中形成的歷史數(shù)據(jù)，分析預(yù)測未來可能發(fā)生的情況，以便管理者根據(jù)指標(biāo)警示采取有效措施加以防范，把風(fēng)險消滅在萌芽狀態(tài)。
第二，系統(tǒng)性與全面性原則。財務(wù)預(yù)警監(jiān)測不僅要求監(jiān)測指標(biāo)具有先進(jìn)性，而且要求監(jiān)測對象必須具有完整性和全面性，不遺漏任何環(huán)節(jié)，并要求把企業(yè)作為一個整體來考慮。
第三，動態(tài)性與及時性原則。財務(wù)預(yù)警監(jiān)測不僅具有預(yù)測未來的價值，還應(yīng)將企業(yè)的經(jīng)營活動視為一個動態(tài)的過程，在分析過去的基礎(chǔ)上，把握未來的發(fā)展趨勢。對于長期的預(yù)警來說，預(yù)警的時間最好3-5年；短期的預(yù)警則在1年或者1年以下；太長或太短的時間都沒有意義。
三、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建
良好的財務(wù)狀況是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)的資金運動主要是：資金的籌集、資金的運用和資金的退出，筆者結(jié)合上述財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的功能及預(yù)警指標(biāo)體系建立的原則，從實用的角度嘗試提出企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系：資本金結(jié)構(gòu)預(yù)警指標(biāo)、資金運用效率預(yù)警指標(biāo)、盈利能力預(yù)警指標(biāo)、償債能力預(yù)警指標(biāo)。
（一）資本金結(jié)構(gòu)預(yù)警指標(biāo)
企業(yè)的資金來源無非是投資者投入及負(fù)債經(jīng)營，所以，有必要對資本金結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。其主要預(yù)警指標(biāo)有：
自有資本比率=權(quán)益資本總額/資產(chǎn)總額×100％①
其中：權(quán)益資本總額=實收資本+資本公積+留存收益
該指標(biāo)把企業(yè)自有資本與全部資產(chǎn)進(jìn)行對比，表明企業(yè)自有資本對其總資產(chǎn)的覆蓋程度。該指標(biāo)既能反映企業(yè)獨立性的大小，又能反映其承擔(dān)風(fēng)險的能力。該比率越高，說明企業(yè)抵御風(fēng)險能力越強(qiáng)。
財務(wù)杠桿比率=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額×100％②
該指標(biāo)能夠反映企業(yè)資本的使用效率，即一定的資本量可以推動多少（倍）的資產(chǎn)。資產(chǎn)總額過小，資本不能充分利用，影響所有者的股息收入；資產(chǎn)總額過大，說明資本量相對較?。回?fù)債或借入資金太大，財務(wù)杠桿作用就越大。杠桿率越高，資本的使用效率也就越高，盈利可能就越多。反之，則資本未得到充分利用。該指標(biāo)是評估企業(yè)經(jīng)營效率和盈利潛力以及風(fēng)險程度的重要指標(biāo)。
資本負(fù)債率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100％③
該指標(biāo)表明企業(yè)每一元資本吸收了多少元負(fù)債，亦可由此測知企業(yè)的長期償債能力的大小，即所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資本負(fù)債率越高，表明企業(yè)對外負(fù)債越多，資本使用效率越高，但財務(wù)風(fēng)險也越大；反之，則企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越小，長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。
固定資本比率=固定資產(chǎn)凈值/權(quán)益資本總額×100％④
該指標(biāo)是指企業(yè)自用固定資產(chǎn)凈值占資本金的比重。一般認(rèn)為，為保證業(yè)務(wù)開展的正常需要，企業(yè)總會購建一定的固定資產(chǎn)。但由固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用特點決定，它是長期使用，價值逐漸收回，不僅不能給企業(yè)帶來直接的收益，而且要占用資金，所計提折舊還要抵減營業(yè)收入。因此，若企業(yè)若投入固定資產(chǎn)的資金過多，將會大大降低企業(yè)資金的安全性和盈利性，據(jù)現(xiàn)行財務(wù)制度規(guī)定，該比率應(yīng)不超過30％。
財務(wù)杠桿系數(shù)=（1+長期債務(wù)/所有者權(quán)益）×（1-利息/息稅前利潤） ⑤
該指標(biāo)是衡量資本構(gòu)成風(fēng)險的指標(biāo)，若系數(shù)大于1，則說明企業(yè)通過債務(wù)融資可以提高權(quán)益資本的收益水平，即財務(wù)杠桿發(fā)生正效應(yīng)；反之，就會降低企業(yè)的盈利能力，產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。財務(wù)杠桿系數(shù)偏離的程度越大，則企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越大。這也是衡量企業(yè)經(jīng)營管理能力的一個指標(biāo)。
（二）資金運用效率預(yù)警指標(biāo)
企業(yè)通過各種渠道籌集的資金能否有效的運用，不僅關(guān)系到企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)、企業(yè)價值能否得以實現(xiàn)，也關(guān)系到企業(yè)的成長潛力，建立的監(jiān)測指標(biāo)有：
資產(chǎn)利用率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)×100％ ⑥
它直接反映了企業(yè)資產(chǎn)收入水平的指標(biāo)，表明管理者利用資產(chǎn)獲取營業(yè)收入的能力。比率越大，資產(chǎn)的利用度越高，盈利能力也就越高。
資產(chǎn)收益率=實際利潤/平均總資產(chǎn)×100％⑦
該指標(biāo)是綜合反映企業(yè)總體盈利水平的一組總量指標(biāo)，它體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)管理效果。
資本收益率=凈利潤/平均總資產(chǎn)×100％⑧
該指標(biāo)反映了投資者投入資本的運用效率，其經(jīng)濟(jì)實質(zhì)如前所述。
（三）盈利能力預(yù)警指標(biāo)
企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)獲得凈收益的能力。它包括收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、凈資產(chǎn)盈利能力。
首先，收入盈利能力是盈利與收入之比。
企業(yè)利潤率=實際利潤/總營業(yè)收入×100％⑨
該指標(biāo)度量了每一元錢營業(yè)收入中的凈得部分。指標(biāo)越高，說明收入結(jié)構(gòu)中成本的比重越低；反之，則說明收入結(jié)構(gòu)中成本比重較高。
其次，資產(chǎn)盈利能力是盈利與資產(chǎn)之比，即資產(chǎn)收益率。
資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均總資產(chǎn)×100％ ⑩
該指標(biāo)度量了每一元錢資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營中所得到的回報，它是企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。根據(jù)經(jīng)驗法則，該比率在1％-2％時為良好；0.5％-1.0％時為中等；大于2％為很高，此時需要注意過度風(fēng)險。
最后，凈資產(chǎn)盈利能力是企業(yè)的凈利潤與凈資產(chǎn)之比，即資本收益率。
資本收益率=凈利潤/平均總資本×100％{11}
該指標(biāo)度量了投資者每一元錢的投資能得到多大的回報。它不僅反映了從盈利中增加資本的潛力及資本運用效率的大小，而且決定了股東收益的多少并影響股價和股市行情。這是股東和潛在的投資者很關(guān)心的指標(biāo)，作為投資者還關(guān)心每股收益。
每股收益=凈利潤/普通股股數(shù){12}
該指標(biāo)還能夠說明權(quán)益被“稀釋”的情況。
利潤獲現(xiàn)指數(shù)=營業(yè)活動現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100％{13}
該指標(biāo)反映本期的凈利潤中收回現(xiàn)金的比例，能衡量企業(yè)利潤質(zhì)量的高低。該指數(shù)越高，利潤質(zhì)量越好；反之則較差。
（四）償債能力預(yù)警指標(biāo)
分析企業(yè)的償債能力，是為了了解企業(yè)經(jīng)營的可靠程度和判斷其信用狀況。預(yù)警指標(biāo)包括：
流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100％{14}
該指標(biāo)衡量的是企業(yè)能夠在一個月內(nèi)對銀行借款的隨時償付能力。很顯然，該比率越高，償付能力越高。
賺取債務(wù)本息倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期應(yīng)償付的本金+利息）{15}
該指標(biāo)能夠反映企業(yè)有多大的現(xiàn)金能力還本付息。比率越大，說明企業(yè)償付到期債務(wù)的能力越強(qiáng)；如果比率小于1，說明企業(yè)本期由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金小于本期應(yīng)支付的債務(wù)本息，必須經(jīng)過出售資產(chǎn)、增發(fā)股票、發(fā)行債券等方式舉借新債以償還舊債。
資本負(fù)債比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100％{16}
該指標(biāo)能夠反映企業(yè)的長期償債能力，具體經(jīng)濟(jì)實質(zhì)如前所述。
當(dāng)企業(yè)喪失償還到期債務(wù)的能力時，即陷入了財務(wù)危機(jī)。
總之，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，而要完全消除風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實的，只能盡量做到早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)防，將風(fēng)險消除在萌芽狀態(tài)。
四、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，還應(yīng)注意財務(wù)分析指標(biāo)的運用
第一，預(yù)警指標(biāo)計算的基礎(chǔ)是業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，而數(shù)據(jù)來源是否暢通、真實，直接決定著預(yù)警指標(biāo)的質(zhì)量。企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源受客觀條件制約或會計慣例的制約，報表僅僅反映了企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的一部分。受此影響，企業(yè)財務(wù)指標(biāo)分析反映的結(jié)果必然存在一定的局限性和不足，因此，在指標(biāo)計算的基礎(chǔ)上，應(yīng)綜合應(yīng)用比較分析法、因素分析法、趨勢分析法等其他財務(wù)報表分析方法，并對財務(wù)報表分析的重心進(jìn)行定性、定量分析。
第二，預(yù)警指標(biāo)參考值的確定。由于企業(yè)會計政策的運用應(yīng)前后一致，但權(quán)責(zé)發(fā)生制會計中存在諸多估計和主觀判斷因素，使不同分析人員對同一會計問題的處理可能會得出不同的結(jié)論，因此，可借鑒國際慣例、中央銀行規(guī)定、各行年度計劃、同行業(yè)平均值、去年同期值等。
第三，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析指標(biāo)使用的僅僅是數(shù)量性資料，而沒有考慮質(zhì)量性因素。因此，我們在運用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)比率的高低判斷企業(yè)的優(yōu)劣的同時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷史情況和現(xiàn)狀，以及經(jīng)營特點、市場的發(fā)展等方面，充分考慮財務(wù)報告數(shù)量性資料以外的相關(guān)質(zhì)量性因素，對企業(yè)進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析評價。
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（作者單位:廈門市金海峽高級財經(jīng)人才培訓(xùn)中心）
