EVA(Economic Value Added經(jīng)濟增加值)是由思騰思特公司提出的一種管理理念,它是一種全面評價企業(yè)經(jīng)營者使用資本并為股東創(chuàng)造價值能力的考核工具,是企業(yè)價值管理體系的基礎和核心。它指的是企業(yè)創(chuàng)造的超過資金成本的那部分價值。用公式表示即為:EVA=NOPAT(稅后經(jīng)營利潤)-資金占用成本=NOPAT(稅后經(jīng)營利潤)-占用的資本總額×資金成本率。
EVA的理念是使用任何資金都是有成本的,不僅要考慮有息負債資本的成本,而且要考慮股權資本的成本,這樣就將股東為補償其投資的機會成本而要求的最低收益納入業(yè)績評價體系。只有使用該資金創(chuàng)造的價值大于資金成本,才是真正為企業(yè)和股東創(chuàng)造了價值,并意味著股東從經(jīng)營活動中獲得了增值收入。
這種理念與經(jīng)營者的觀念有一定沖突。一般來講,對于拆借來的資金,經(jīng)營者都會注意在使用中回報要超過資金成本,但對于自有資金或股東資本則資金成本意識淡薄,只要不虧本就可以了。而EVA理念要求經(jīng)營者在經(jīng)營中要充分考慮到股東的期望值,并結合市場實際情況來確定資金成本,用來決定經(jīng)營方針和政策。
二、實施步驟
懂得EVA的理念僅是全面應用EVA管理體系的第一步。要在企業(yè)全面實行EVA管理,必須系統(tǒng)逐步實行。
(一)把EVA的理念深深植入到企業(yè)文化中
EVA應該成為每個企業(yè)領導和員工的行為準則,并成為企業(yè)的通用語言。每個人運用資金的時候都要有資金成本的概念,每種經(jīng)營行為都要以為企業(yè)創(chuàng)造價值為目的。企業(yè)的每一個投資中心、利潤中心甚至最基本的成本中心都應該明確自己所耗費的資金能夠為企業(yè)帶來多大的價值,理解并努力實現(xiàn)那些可以創(chuàng)造價值的企業(yè)目標。
(二)企業(yè)要以EVA作為業(yè)績考核的統(tǒng)一標準
目前,企業(yè)的業(yè)績考核指標有很多,如凈利潤、利潤總額、凈資產(chǎn)收益率、流動資產(chǎn)周轉率等,這些指標的選取都有各自的道理,而且在企業(yè)管理中也起到了一定的效果。但是這些指標都有一個共同的缺陷,即沒有一個大家公認的基準值。而運用EVA作為考核指標在很大程度上可以解決這個問題。所有管理人員都會把注意力放到價值創(chuàng)造上來,因為企業(yè)擁有能夠充分反映企業(yè)經(jīng)營狀況的統(tǒng)一基準,各個業(yè)務、流程、區(qū)域、層級之間使用了EVA這種通用語言,建立了一種價值模式,各子公司會非常清楚自己的努力方向,進行經(jīng)營決策也就有了權衡的依據(jù)。
(三)確定資金成本率
在確定資金成本率時,主要考慮以下4個綜合因素:一是參照資本市場的資金成本;二是投資者的投資回報期望值;三是行業(yè)平均回報率;四是行業(yè)龍頭企業(yè)的投資回報率。同時,要根據(jù)本企業(yè)在行業(yè)中的地位以及內外部環(huán)境統(tǒng)籌考慮,制訂一個切實可行而又能夠給企業(yè)創(chuàng)造出價值的資金成本率。
(四)指標調整
資金成本率確定后,在最終計算子公司的EVA時,為保證EVA計算的科學性,需要對企業(yè)部分會計項目和重大事項進行調整。EVA的會計調整是消除一些不能真實衡量企業(yè)價值的部分,促使企業(yè)更關注長期價值創(chuàng)造能力。調整主要包括以下4部分:
1.調整長遠利益與企業(yè)當前利益的沖突。這主要是考慮到某些資金的投入為了企業(yè)的長遠利益,短期是不可能產(chǎn)生效益的。例如科技研發(fā)投入的資金,是為了企業(yè)能在未來提高勞動生產(chǎn)率和經(jīng)營業(yè)績;在建工程投入的資金,是具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進行的戰(zhàn)略性投資;為采用低價促銷策略而付出的資金,是為了提高企業(yè)的市場占有率,更好的推廣自己的產(chǎn)品。如果不對這些資金的使用成本進行調整,將挫傷企業(yè)為長遠發(fā)展而開拓進取的積極性,使企業(yè)只關注眼前利益,片面追求資金帶來的短期效益,而忽視企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
2.調整有關會計記賬穩(wěn)健性原則的影響。這種調整主要是針對計提的各種減值準備。這些準備金并沒有實際支出,也沒有實際減少企業(yè)的資金總額。因此,應將準備金賬戶余額加入資本總額中,同時將準備金余額的當期變化加入到稅后凈營業(yè)利潤中。
3.調整會計計量誤差和經(jīng)營者進行盈利操縱的事項。其實企業(yè)調控利潤的手段很多,如少計成本、少提折舊、少提減值準備,多計投資收益、高估資產(chǎn)公允價值等。為防止這些現(xiàn)象發(fā)生,可以通過資產(chǎn)負債表對資產(chǎn)質量進行核實。新會計準則的核心理念是資產(chǎn)負債觀,即用資產(chǎn)負債觀代替過去的收入費用觀,資產(chǎn)負債觀關注資產(chǎn)和負債的變動來計量收益,而收入費用觀則先計量收益然后再將之分攤計入到相應的資產(chǎn)和負債中去。因此,新會計準則非常注重資產(chǎn)的質量,采用了公允價值計量、資產(chǎn)減值等方法確保資產(chǎn)質量的真實性。因此集團公司應該在全集團的范圍內盡量制定出詳盡的會計估計方法,如公允價值計量方法、減值準備計提方法、固定資產(chǎn)折舊計提方法等,并對各種方法的使用條件做出嚴格的規(guī)定,盡量減少子公司自主選擇的余地,進而減少子公司調控利潤的能力,為保證企業(yè)經(jīng)營績效評價的公平、公正,對于違反會計準則而計算出的利潤應該予以調整,對于發(fā)現(xiàn)的差錯,也應該一并進行調整。
4.調整企業(yè)資金占用總額。將企業(yè)通過自身的信譽得到的無息負債總額,如應付賬款中的無息部分、其他應付款中欠其他企業(yè)的無息部分,從占用的資金總額中扣除,因為這部分負債不占用資金。
通過這些調整,再根據(jù)公式進行計算,就可以得到相對科學、完整、切合實際的EVA值。
(五)薪酬體系與EVA的結合
確定企業(yè)的EVA值只是EVA管理體系工作的一部分,更重要的工作是建立完整的薪酬體系,將薪酬體系與EVA結合起來,這是EVA管理體系的又一個重要理念。這個理念的核心是通過激勵機制,使企業(yè)文化發(fā)生轉變,使創(chuàng)造價值成為企業(yè)員工的自覺行為,從而提高企業(yè)員工的責任感,使員工能向企業(yè)所有者那樣思考和行動,樹立“企業(yè)是我自己的”文化理念。要想實現(xiàn)這個目標,必須使企業(yè)員工能夠分享企業(yè)由于EVA增加帶來的企業(yè)價值增加后的收益。即讓企業(yè)員工的薪酬隨著創(chuàng)造的EVA增加值同比增長。一方面,企業(yè)只對持續(xù)的業(yè)績改進支付獎金,避免了管理者只追求短期EVA的行為,它按照EVA增長數(shù)額提取一個固定比例作為獎金獎勵給員工,但是員工所應得到的獎金并不是直接支取的,而是存入事先設立的獎金庫中,定期支取其中的一部分,同時管理者還承擔著業(yè)績下降所帶來的風險,如果將來EVA下降,則會從獎金庫中抽取數(shù)額,以彌補損失;另一方面,公司對辭職的管理者會取消其獎金庫中尚未支取的部分,對管理者的離開有一定的制約作用,減少了優(yōu)秀管理者的流失,起到了穩(wěn)定人才的作用。
