自20世紀(jì)80年代末以來，現(xiàn)金流量信息已成為西方財務(wù)報告中的一項重要內(nèi)容，1998年，我國財政部發(fā)布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則――現(xiàn)金流量表》，該準(zhǔn)則規(guī)定從1998年1月1日起在我國境內(nèi)的所有企業(yè)均要編制現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量表成為企業(yè)對外報送的重要報表，是企業(yè)編報的主表之一?，F(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的、反映企業(yè)一定時期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出信息的會計報表。作為投資者、債權(quán)人如何利用現(xiàn)金流量表為人們提供簡單而又重要的信息對企業(yè)進(jìn)行評價和預(yù)測，成為會計界研究的重要課題。筆者認(rèn)為要從現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)中找到有用的信息首先應(yīng)了解現(xiàn)金流量表各項目，其次要對現(xiàn)金流量表進(jìn)行多層面的分析，最后還要結(jié)合審計報告及資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表來判斷現(xiàn)金流量表所提供信息的真實程度。
一、現(xiàn)金流量表各項目內(nèi)容
?。ㄒ唬┙?jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是提供通過營業(yè)活動獲取資金量的信息，主要包括銷售商品、提供勞務(wù)、購買商品、接受勞務(wù)、繳納稅款和廣告宣傳等產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
?。ǘ┩顿Y活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及處置活動。這里所指的長期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)等持有期限在一年或一個營業(yè)周期以上的資產(chǎn)。
?。ㄈ┗I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。資本包括實收資本（股本）、資本溢價（股本溢價）。債務(wù)指對外舉債，包括向銀行借款及發(fā)行債券。
人們一般認(rèn)為經(jīng)營現(xiàn)金流量連續(xù)兩年呈負(fù)水平的企業(yè)就將倒閉，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量最為重要。但也不能忽視對投資、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，有些公司可能通過虛增經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，同時虛減投資或籌資活動的現(xiàn)金流量來粉飾財務(wù)報表，蒙蔽投資者。
二、現(xiàn)金流量表多層面分析
（一）現(xiàn)金流量表的基本情況分析 現(xiàn)金流量表的基本情況分析是指把現(xiàn)金流量表中各項目進(jìn)行分析，并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表來反映企業(yè)經(jīng)營成果、財務(wù)狀況，以便于投資者、債權(quán)人分析評估。本文擬以恒信企業(yè)2008年現(xiàn)金流量表為例來作基本分析。
從表1得知，2008年該公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為762290元，反映了公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過經(jīng)營活動收取的現(xiàn)金不僅能滿足經(jīng)營本身的需要，而且剩余部分還可用于再投資或償債?，F(xiàn)金的流入主要是銷售產(chǎn)品收到現(xiàn)金2685000元，此時可結(jié)合利潤表中年度實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入比較，若前者比后者高，說明公司貨款回籠及時，銷售品質(zhì)好?，F(xiàn)金的流出主要包括購買商品支付784532元，支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金600000元等，將購買商品支付的現(xiàn)金與利潤表中的主營業(yè)務(wù)成本比較，若前者高于后者，則說明公司不僅支付了本期的全部賬款，而且部分地償還了前期的欠款。2008年公司的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-208400元，主要是公司購置固定資產(chǎn)所致，說明企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力將增強(qiáng)。從投資收益來看，報告期投資收益所取得的現(xiàn)金凈流量為60000元，可與資產(chǎn)負(fù)債表中的當(dāng)期投資收益計算所占比率來說明企業(yè)所實現(xiàn)的變現(xiàn)投資收益的情況。報告期籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1725000元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要是借款所收到的現(xiàn)金800000元，而用于償還債務(wù)的現(xiàn)金高達(dá)2500000萬，說明企業(yè)正處于償債高峰期，償債壓力極大，應(yīng)該結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表計算償債能力。因為作為債權(quán)人，最關(guān)心的是企業(yè)能不能償還債務(wù)，償債能力如何，作為投資者，希望吸資人保持較強(qiáng)的償債能力，才有可能籌集到更多的資金，得到更好的發(fā)展，為投資者帶來更多的利潤。而一個企業(yè)的賬面利潤再高，如果沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量依然無法進(jìn)行正常的經(jīng)營活動，甚至?xí)霈F(xiàn)財務(wù)狀況惡化。在1997年亞洲金融風(fēng)暴中，百富勤因無法及時籌集6000萬美元以償還到期債務(wù)，最終導(dǎo)致崩潰，盡管當(dāng)時集團(tuán)整體仍在盈利，也遠(yuǎn)未落到資不抵債的地步。報告期該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-1725000元。通過分析恒信企業(yè)三類活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠償還債務(wù)，說明該公司的負(fù)債較重，經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險較大，需要改善企業(yè)的財務(wù)狀況。
?。ǘ┈F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析要了解現(xiàn)金究竟是怎樣增加的，從何而來，用到哪里去，其現(xiàn)金余額是如何構(gòu)成的這類問題，可以借助于結(jié)構(gòu)分析方法，同時通過對現(xiàn)金流量表進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，也可大致知道企業(yè)處于哪個發(fā)展階段。現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析是將同一時期現(xiàn)金流量中的不同項目進(jìn)行比較和分析，可以分為：現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析和流入流出比分析。下面根據(jù)表1計算來分析。（1）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析是總流入結(jié)構(gòu)及三項活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。從表1中可以計算出，該企業(yè)的總流入中經(jīng)營流入占64.26%，是主要來源，說明生產(chǎn)經(jīng)營在經(jīng)濟(jì)活動中占主導(dǎo)地位，投資流入占16.60%，籌資流入占19.14%。在經(jīng)營流入中銷售商品、提供勞務(wù)收入占總流入的100%，說明企業(yè)要增加現(xiàn)金流入，主要依靠經(jīng)營活動，特別是來自銷售的現(xiàn)金流入。投資活動的現(xiàn)金流入中，處置固定資產(chǎn)的流入占86.59%，收回投資占4.76%，投資收益占8.65%，說明企業(yè)投資活動流入大部分是回收資金而不是取得投資收益。籌資活動的流入全部來源于借款。（2）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析。現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析是總流出及三項活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。從表1中可以得出，該企業(yè)的總流出中經(jīng)營活動流出占35.94%，投資流出占16.86%，籌資流出占47.20%，說明企業(yè)現(xiàn)金流出中償還債務(wù)占很大比重。在經(jīng)營活動流出中，購買商品和勞務(wù)占40.8%，支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金占31.21%，支付的各項稅費占20.71%，說明企業(yè)的納稅負(fù)擔(dān)較重。投資流出主要是購置固定資產(chǎn)，說明企業(yè)正擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力較強(qiáng)?；I資流出中償還債務(wù)本金占99.01%，說明企業(yè)大量債務(wù)到期，正處于償還本金時期，這需要結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，看早期所籌資金流向作進(jìn)一步分析。（3）流入流出比分析。從表1可知，經(jīng)營活動流入流出比為1.4，說明企業(yè)每1元的現(xiàn)金流出可帶來1.4元的現(xiàn)金流入。投資活動流入流出比為0.77，表明企業(yè)正處于發(fā)展時期?；I資活動流入流出比為0.32，表明企業(yè)的借款明顯小于還款。該企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為762290元，投資活動現(xiàn)金凈流量為-208400元，籌資活動現(xiàn)金凈流量為-1725000元，現(xiàn)金存量減少1171110元，說明企業(yè)雖然經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，但還處于資金短缺時期。
?。ㄈ┶厔莅俜直确治?趨勢百分比分析法主要是將不同時期的報表數(shù)據(jù)換算為同一時期的百分比，從而分析該指標(biāo)的變動情況及發(fā)展趨勢。趨勢百分比一般有兩種：定比和環(huán)比。在某些情況下，利用兩種方法進(jìn)行分析可能得出不同的結(jié)論。（1）定比分析。定比是確定某一年為基期，然后其余各年與基期比較，得出趨勢百分?jǐn)?shù)。表2是根據(jù)恒信企業(yè)2006年~2008年三年計算的定比現(xiàn)金流量表。從表2可知，該企業(yè)這三年的現(xiàn)金流入不斷增加，2008年與2006年相比增長8.65%，其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長21.64%；投資活動現(xiàn)金流入增長67.72%；但籌資活動現(xiàn)金流入比2006年下降了18.62%，說明企業(yè)對籌資的依賴減小了，現(xiàn)金流入的增長主要來自經(jīng)營活動和投資活動。而企業(yè)的現(xiàn)金流出也在不斷增加，2008年比2006年增長17.84%，其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增長14.93%；投資活動現(xiàn)金流出增長52.73%，說明企業(yè)加大了投資力度；籌資活動現(xiàn)金流出增長54.69%，說明企業(yè)正處于還款期或企業(yè)用更多的現(xiàn)金發(fā)放股利（或分配利潤）。（2）環(huán)比分析。環(huán)比是以上期為基期即移動基期，各期數(shù)分別以前一期數(shù)為基期數(shù)，基期不固定且順次移動，得出趨勢百分?jǐn)?shù)。表3是根據(jù)恒信企業(yè)2006年~2008年三年計算出的環(huán)比現(xiàn)金流量表。從表3可知，2008年計算的環(huán)比百分?jǐn)?shù)與定比百分?jǐn)?shù)不同。從數(shù)據(jù)上看，2007年比2006年增長4.76%，2008年比2007年增長3.71%，說明企業(yè)的現(xiàn)金流入在不斷增加，但其增長速度在遞減。其中，經(jīng)營活動與投資活動的現(xiàn)金流入的增長速度是遞增的，但籌資活動的現(xiàn)金流入?yún)s呈負(fù)增長。企業(yè)的現(xiàn)金流出也在增長，但其增長速度也在遞減。其中，經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金流出的速度2008年比2007年有所降低，而籌資活動的現(xiàn)金流出速度卻增長很快，2007年比2006年增長10.34%，2008年比2007年增長40.19%。
三、現(xiàn)金流量表的真實性分析
?。ㄒ唬└鶕?jù)審計報告，判斷現(xiàn)金流量表的真實程度報表使用者可以根據(jù)不同類型的審計報告來辨別企業(yè)編制的現(xiàn)金流量表的真實程度。審計報告有四種類型：無保留意見審計報告（無解釋），此類審計報告意味著注冊會計師認(rèn)為企業(yè)的會計報表在所有重大方面公允地反映了企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，會計處理方法的選用遵循了一貫性原則；保留意見審計報告，此類審計報告意味著注冊會計師認(rèn)為企業(yè)的會計報表存在有待確定之處或未能查明是否屬實之處，除此之外，企業(yè)的會計報表在所有重大方面公允地反映了企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，會計處理方法的選用遵循了一貫性原則；拒絕發(fā)表審計報告，此類審計報告意味著注冊會計師不能確定企業(yè)的某些經(jīng)營活動對會計報表整體反映的影響程度，無法對企業(yè)會計報表是否公允地反映了企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況發(fā)表審計意見；否定意見審計報告，此類審計報告意味著注冊會計師認(rèn)為企業(yè)的會計報表未能公允地反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。正如巴菲特所言，財務(wù)報表中存在著過多解釋性說明的公司其管理層就可能隱藏著不可告人的秘密。注冊會計師作為專業(yè)的審計人員，更清楚公司財務(wù)報表的真實性，所以，對于被注冊會計師出具保留意見、否定意見、拒絕表示意見的公司都應(yīng)當(dāng)特別注意。
（二）結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表證實現(xiàn)金流量情況的真實性注冊會計師應(yīng)代表投資人利益，對企業(yè)會計報表的真實性進(jìn)行審計?？墒怯行┳詴嫀煘榱死瓟n客戶，獲得審計費，出具嚴(yán)重失實的審計報告。為了避免這方面的風(fēng)險，對于注冊會計師出具的無保留審計意見報告的現(xiàn)金流量報告，仍需結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表證實現(xiàn)金流量情況的真實程度。常見的虛假現(xiàn)金流量形式包括：（1）虛增經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。企業(yè)一定時期內(nèi)實現(xiàn)的凈利潤并不一定都構(gòu)成經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如處置固定資產(chǎn)凈收益或凈損失構(gòu)成凈利潤的一部分，但不屬于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。如企業(yè)出售設(shè)備一臺，出售所得收入300萬元，發(fā)生清理費用10萬元，款項均以銀行存款收支，設(shè)備已清理完畢。若把投資活動現(xiàn)金290萬元計入經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，則虛增企業(yè)運用其經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，使報表使用者無法把握一定時期內(nèi)產(chǎn)生的凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的差異且夸大企業(yè)償債能力。而有的企業(yè)為了夸大經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入的能力，往往將以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)也列入經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入中，誤導(dǎo)信息使用者。（2）虛增投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。企業(yè)為夸大其現(xiàn)金支付能力，往往虛增投資活動的現(xiàn)金流入或虛減投資活動的現(xiàn)金流出。如“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”項目，反映企業(yè)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金，扣除為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費用后的凈額。若企業(yè)以處置資產(chǎn)收回的現(xiàn)金填列而未扣除相關(guān)的費用，則虛增投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。（3）虛增籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。企業(yè)為夸大籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，通常虛增籌資活動流入的現(xiàn)金，虛減籌資活動流出的現(xiàn)金，如“發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”，企業(yè)往往以發(fā)行收入填列，而未減去由金融企業(yè)直接支付的手續(xù)費、宣傳費等，虛增籌資活動流入的現(xiàn)金。
